高新技术产业金融创新论坛A会场上午实录(12)

　　第一，是PE、VC本身的运作方式。各位同事和同仁都讲了很多，我不在这里展开了。

　　第二个原因，就是我们今天会谈到的，就是人力资本在PE、VC当中的作用。根本上来说，PE、VC的成功，就是金融资本与企业家的智慧这两项生产要素结合起来，由此而产生的巨大的生产力。那么，我们可以看到PE、VC为企业带来的不仅仅是资本，从事也会协助企业吸收那些优秀的人才，完善管理团队，增加股东的价值，在企业经营过程中协助企业克服困难，甚至渡过难关。帮助企业提升在自身市场上的国际化的知名度，有一些知名度很好的PE的加入，这会对他们所投的那些企业，也带来一个很好的提升。

　　我们可以看到，所有的事情本身的发生，是归结于基金团队和企业团队合作产生的巨大的生产力。所以，投资的结果，还是看谁在投资，投资给谁，谁在管理。

　　据统计，截止2007年7月份，中国在这一年里面所募集的资金超过了57亿美元，VC的基金业达到了23亿美元。所以，本土的投资有所增加和上升，在基金总额大量上升的同时，其中是对基金合伙人和基金管理的需要。随着，人民币基金和创业板的推出，为人民比的合法募集和适时推出有更多的选择，这也推动了PE和VC的扩张趋势。

　　在新兴市场PE迅速地发展，特别是对于中国的投资热情并没有减少，这也使得的大量的资金涌进中国。在资本加剧投资的时候，人力资本的短缺也日益明显。

　　这是我前面提到的统计数据，截止2007年二季度，VC的募集资金达到了23亿美元，旁边是PE的募集资金达到了57亿多美元。这就显示了我们资金的增加和人才需求中间的一个差别。这一张是关于VC所投资的量，我们可以看到也是2007年二季度，它已经达到了6亿9千万，PE的投资量达到了24亿多美元。所以，这个量是非常惊人的。

　　根据2007年亚太区对于风险投资家和风险投资人的调查，以及Zero2IPO的调查报告显示，同样显示了有95%的人认为，人力资本的问题，是中国的PE、VC发展道路最困难的问题之一。这不仅仅是在中国，整个的亚太区都是一样的问题。

　　我们可以看到，我们的投资人和企业家，在经营企业的过程中，到底会关心什么样的问题呢？根据我们多年来对被投企业的咨询服务经验和实际案例的操作中发现，以下三个问题是大家比较关心的，当然行业和企业不同，面对的问题也是不同，但是对于人力资本永远是一个共同的话题。

　　在中国市场这样一个大背景下，在追求快的发展过程中，我们期待我们的投资人、企业家能更看重的是长远的利益，在快的同时更追求稳健和企业文化底蕴的培养和发展。同时，我们期待企业投资人和企业家有双赢的心态。人力资本其实是一个取和守有效的平衡，人力资本是一个艺术而并非一个技术。所谓的筑巢可以引凤，良鸟择木而栖。如何摆脱旧的传统运营模式，其实在我们看来，还是我们企业家的心态问题。如何既不失去对一家企业的控制，又可以给企业中的人才有一个充分发挥的平台。这是如何管理金融资本的艺术。

　　这里我们可以看到，有限合伙人、普通合伙人和企业家，其实他们在整个的资本运作中，组成了一个核心的价值链。其中，诚信和信任 ，是最最关键的一个基础。那么，在整个的环境中，我们也可以看到，看起来好像是资本在链接，但是资本的背后就是PE对于资本的推动。就是我们刚才说的谁在投资，投资给谁，谁来管理。