高新技术产业金融创新论坛A会场上午实录(2)

　　那么，可能合伙的这个形式的参与者，可能有个人也有公司。作为合伙企业本身是不征税企业所得税的，但是作为参与方，个人就按照现行规定交纳个人所得税。如果是公司的话，那么他就交纳企业所得税，需要分别交纳。但是，作为合伙企业本身，国家不征税企业所得税。所以，私募股权基金如果采取合伙的方式，他就可以从现行税法上讲，也不用交纳企业所得税。所以，这一个很重要的原因。

　　另外还有一种是私募股权基金采取信托的方式来经营，这种方式也是比较普遍的。那么，信托的方式经营，大家都知道，我们国家现在没有专门对信托的行业的产品的税收政策。而在信托的行业，也存在重复征税的问题。因为大家都知道，信托实际上就是托人理财，这个交易的环节比较多。

　　如果是没有针对信托特点来制定专门的税收政策的话，那么它会容易出现交易环节多的话，会造成重复征税。比如说我们现在的营业税，它是按照每一个交易环节征税1道营业税，如果是在信托的环节，有受托人和受益人等等，那么要是双重征税，也会造成负担的加重，包括企业所得税也是。这样子的话，在国际上一般是对信托的行业有专门的税收政策，主要是避免重复征税。

　　现在我们国家在信托这个行业，在前两年，针对银行信贷资产证券化专门制定了税收政策。就是参考国际的经验和我们国家的试点情况，在银行资产信贷证券化的过程中，对于受托方都是免征印花税、企业所得税、营业税等等。那么，只对其中一个实质性的环节，征税企业所得税。这个，目前在信贷资产挣钱化这一块，已经有试点了。

　　那么，下面像私募基金，如果采取信托的方式经营，面临征税的问题，也是我们下一步要统筹考虑着重解决的一个重要的方面。

　　第三个问题，我想讲一讲，现行鼓励私募股权投资的方法，虽然没有鼓励私募股权基金的政策。但是，有一些政策是鼓励私募股权投资的政策。这个政策主要是为了鼓励基金加大对高新技术企业的扶持和发展。这样的话，在我们私募当中有鼓励私募基金投资高新技术产业。

　　比如说我们国家现在对于软件和电路企业的发展，是有扶持的税收政策。比如说对于软件企业的增值税超过13%的部分，实行集征集退的政策。因为增值税是17%，那么超过了13%，超过的部分征了以后再退，实际上等于是给这个企业优惠。还有，像软件集成电路产业研发的费用，可以按照研发费用的150%的比例，在税前扣除等等。

　　那么，大家都知道，软件集成电路企业很多都是通过私募股权的投资的方式，来投资这些高新技术企业的。那么，国家对这个行业的企业，给予很重要的税收扶持政策，实际上就是鼓励了社会资金通过股权的方式，投入到这个行业，从而享受到税收扶持政策的好处。

　　第二点，现在的新企业所得税法，从今年开始，规定对高新技术企业，才15%的优惠的税率。那么，这样子的话，就是说如果是投资者投资到高新技术企业以后，它可以获得股息的收入，现在可以给予免税的规定。比如说私募股权投资于高新技术企业的股权，那么他可能有股息的收入，这个是免税的。

　　另外，还取消了以前按投资者与高新技术企业税率的差别进行补税。比如说以前的企业所得税的税率是33%，现在是15%。相差的部分你需要补税，现在这个补税也不要了。这个也是体现了对于私募股权投资的促进作用。