央行频频出招：遏制货币信贷过快增长

　　“6月份货币信贷增幅之所以有所回落，其最主要的原因就是央行的窗口指导和票据发行发挥了主导作用。”这是中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭，在央行公布2006年上半年金融统计数据后，第一时间接受本报记者采访时特别指出的。

　　7月14日，央行公布的2006年上半年金融统计数据显示，6月末，全部金融机构各项贷款本外币余额为22.79万亿元，同比增长14.34%。全部金融机构人民币各项贷款余额为21.53万亿元，同比增长15.24%，增幅比去年同期高1.99个百分点，比去年末高2.26个百分点，比上月低0.73个百分点。值得关注的是，虽然金融机构各项贷款增加较多，但6月份货币信贷增幅已有所回落。也恰恰是这0.73个百分点，初显了货币政策调控成效。

　　今年一季度刚过，信贷增长过快的问题就闪起了红色预警信号。前三个月，全部金融机构新增贷款额达到1.26万亿元，几乎占了全年目标2.5万亿元的一半。与此同时，国务院总理温家宝在主持召开的国务院常务会议上分析一季度经济形势时也明确指出，当前“货币供应量偏高，信贷投放偏快”。

　　一时间，如何控制货币信贷投放，遏制银行货币信贷过快增长的问题备受人们关注。此后，为了解决这一问题，央行可谓是频频出招。

　　4月28日起，央行上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变。希望藉此遏制信贷投放偏快的态势，保持信贷和投资的合理增长。

　　6月13日，为深入贯彻落实国务院第132次常务会议精神，控制货币信贷过快投放，优化贷款结构，央行召集政策性银行、国有

商业银行、股份制商业银行、部分城市商业银行及

人民银行分支机构召开了“窗口指导”会议，人民银行副行长吴晓灵就做好下一阶段货币信贷工作提出了进一步的具体要求。

　　7月5日起，央行上调存款类金融机构人民币存款

准备金率0.5个百分点。而这次上调存款准备金率的主要目的依然是为了防止货币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康发展提供稳定的货币、金融环境。

　　究其信贷增长过快的原因，央行曾分析认为，一是经济增长较快，固定资产投资增速高，对贷款的需求较为旺盛；二是对外贸易顺差继续扩大，由此造成央行外汇占款增长较快，市场流动性较多；三是商业银行在经营理念上更加重视提升资产收益和股东回报，增加贷款的动机较强。此外，一些商业银行贷款发放讲求“早投放，早收益”，贷款投放明显提前。

　　因此，央行要求各行注意把握信贷投放进度，防止大的波动；强化资本约束，树立持续稳健的经营理念；进一步改善金融服务，着力调整信贷结构，坚持“有保有压”，既要严格控制对过度投资行业的贷款，又要加强对经济薄弱环节的信贷支持；加强业务创新力度，防范利率风险；关注经济结构调整过程中的信用风险，提高辨别风险的能力；发挥票据融资在支持中小企业和流动资金贷款中的积极作用，防范票据融资风险，促进票据业务健康发展。

　　谈到下一步如何进一步控制信贷过快增长，哈继铭认为，央行除了做好票据发行和窗口指导之外，一个更好的办法就是考虑银行的资本充足率，调高某些资产的风险系数，据此，商业银行就会更加注重增加资本充足率，从而对投资变得更加谨慎。

　　社会科学院金融研究所副所长易宪容则十分果断地告诉记者，贷款增长过快主要源于利率偏低，市场资金成本过低所致。因此，加息是下一阶段遏制信贷增长过快的必要一招。