短期内豆市仍处震荡盘整格局 区间操作逢高沽空(2)

　　四、美国出口销售周报：

　　

美国玉米当周净出口额VS.CBOT大豆   　　美国时间2月24日周五早晨，美国农业部(USDA)公布了截止2月16日(周四)一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度(9月1日起)大豆净销售50.36万吨，处于市场预测的40-60万吨区间内，较前一周下降5%，但与前四周平均持平。主要买家有：中国40.91万吨(其中16.7万吨为匿名买家名下转入)，荷兰5.86万吨，日本4.28万吨，台湾2.86万吨。此外，当周有匿名买家取消了10.3万吨购买。当周美国大豆出口装船量为74.18万吨，比前一周及前四周平均分别下降24%和3%。主要发往国家和地区有：中国57.71万吨，荷兰5.86万吨，叙利亚1.76万吨，台湾1.31万吨。

　　截止2月16日，美国2005-06年度(9月-8月)大豆累计出口销售量为1923.43万吨，远低于去年同期的2445.87万吨水平；中国累计购买美国大豆808.8万吨，去年同期为1036.95万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为1569.04万吨，去年同期为2063.46万吨，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2477万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆723.8万吨，去年同期为931.45万吨。此外，本市场年度迄今美国大豆累计出口销售量中，仍有73.8万吨为匿名买家采购。

　　

美国玉米当周净出口额VS.CBOT玉米

　　当周美国2005-06市场年度(9月1日起)玉米净出口销售149.05万吨，比前一周提高25%，但比前四周平均仍下降了6%，高于市场预测的90-120万吨区间。主要买家为日本32.17万吨，台湾30.16万吨，墨西哥21.32万吨。此外，当周还向多米尼加销售了7.2万吨2006-07年度装运的美国玉米。当周美国玉米出口装船量为103.91万吨，比前一周及前四周平均分别提高26%和12%。

　　截止2月16日，美国玉米累计出口销售3166.03万吨，高于去年同期的2870.32万吨水平；累计出口装船2237.96万吨，去年同期为2170.67万吨。美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为4699万吨。

　　五、国际海运费率：

　　

国际粮船运费

　　六、本周黑龙江省大豆购销状况

　　本周，黑龙江省大豆现货价格虽然略有回落，但与美盘连续的大幅回调相比，其价格表现依旧强劲，期货的大幅下跌基本没有改变各油厂的收购策略，省内几家大型油脂企业明显有原料匮乏的迹象，收购十分积极。由于新年余温的影响，农民售粮还不是特别积极，各油厂收购处稀稀拉拉的有几辆送粮车，据油厂相关人士讲述，年后每日收购量普遍在200多吨，偶尔提价1分收购，量也不足千吨，油厂库存不多，压榨不是很充分。除了由于过年的影响以外，农民严重惜售也造成了黑龙江省大豆收购的迟缓，在与许多农民交流后，笔者得知农民手中多少都有些余钱，并不急于卖粮，这直接导致了黑龙江省大豆价格的居高不下。

　　年后初九、初十，各油脂加工企业都相继“开车”，对于粮源的需求也抬升并稳定了大豆价格，九三惠民油厂大豆收购价1.285元/斤，是哈尔滨地区收购价格最高的油厂，每天收购量略好于其他各油厂；九三北安1.27分/斤，价格较上周下调0.5分/斤；九三宝泉岭1.245，双山1.26；齐齐哈尔才子油脂1.25-1.26，价格较上周下调1分/斤；牡丹江金源油脂1.26分/斤，与上周持平；佳木斯吉庆豆业1.24，价格较上周下调0.5分/斤；集贤阳霖油脂1.23分/斤，价格较上周下调1分/斤；友谊丰源油脂1.24，价格较上周上涨1分/斤，主要是原料不足所致；其他各油脂加工企业收购价格变换不大。

　　禽流感打压大豆价格 工业需求强劲增长支持玉米

　　本周CBOT大豆期价连续大幅下挫，主要受到禽流感在全球范围的大规模蔓延打压。而阿根廷大豆产区本周出现的降雨也一时间令唯一支撑豆价的利多因素转为利空。

　　国内方面，豆粕价格跟随美盘下挫。目前，山东市场的豆粕报价在2410元/吨附近，东海的报价在2420元/吨，广东的报价在2380-2400元/吨，市场成交又回到了比较清淡的局面。据了解，目前大部分油厂手中的豆粕库存不大，而饲料厂也采取保有安全库存、即买即用的采购策略。不管是油厂还是贸易商，心态都比较谨慎。豆油报价在周初的时候涨了30-50元/吨，到周末的时候部分地区有回调，大都还是持稳。山东地区四级油的报价目前在5080元/吨，比上周涨了30元/吨，广东四级油的报价在4900-4950元/吨，和上周基本持平。以目前的油和粕价来计算，国内油厂的压榨利润依然很低。按进口平均到岸成本2680元/吨来计算，山东、华东油厂的利润只有30元/吨左右，广东地区油厂的利润更低。由于禽类养殖业始终受禽流感的威胁，养殖户恐惧后期禽流感的大面积爆发，补栏并不积极，养殖业恢复十分缓慢，因此豆粕的需求继续保持低迷状态，不过，由于2月份整体的进口大豆到货量偏少，所以，估计豆粕价格继续回落的空间不大，以保持稳定为主。但3月份，进口豆到货量将显著增加，豆粕价格将承受供应增加的压力。因此，如果禽类养殖业的情况还是不好，那么油厂的利润就很难保证了。

　　事实上，农业部20日在春季重大动物疫病防控视频会议上表示，当前动物防疫工作面临形势仍然十分严峻，春季仍有大范围散发禽流感疫情的可能。春季候鸟回迁，北方大部分地区将面临严重威胁；去年秋季集中免疫的家禽，目前已逐步超过免疫保护期，感染发生疫情的危险增加；春季种禽调运频繁，活禽大范围调运极易造成病原扩散，疫情发生和传播的风险加大。另外，从国际疫情形势看，全球禽流感疫情扩散速度加快，发现H5N1亚型禽流感病毒的国家和地区呈增加趋势，人感染病例持续增加，死亡病例不断上升。国家质检总局20日紧急通知，禁止直接或间接从科威特、塞浦路斯、意大利、斯洛文尼亚、阿塞拜疆、德国、奥地利、伊朗、法国、埃及十个疫情国家输入观赏鸟、野生鸟类及其产品。

　　从需求看，短期内难有改善，这无法支持豆类期价出现大幅上涨。尽管全球玉米价格近期保持强劲，似乎并没有受到禽流感的影响，但玉米价格的走高实则另有原因。从未来玉米供需格局看，原本的供过于求将出现大大的转变，本年度阿根廷玉米产区遭到干旱的影响，产量锐减，出口量也大幅下降，从而目前美国玉米出口状况良好。另一方面，全球能源资源价格的走高，带动了玉米，因为玉米作为燃料乙醇的主要原料，从这一点看，未来玉米在这方面的需求将呈现刚性并且快速的增长，这是近期基金大举介入玉米的主要原因。因此，在不同的基本面格局下，大豆玉米的走势出现了较大的偏差，就不足为奇了。

　　结合技术分析，短期内，无论是CBOT豆类期价还是国内连豆期价，仍然处于震荡盘整格局，因此，建议投资者采取区间操作策略，总体思路仍然是逢高沽空。而玉米则可以长线多单继续持有。

　　北方期货 原蓓

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