豆类基本面严重偏空有改善迹象后市有望反弹(2)

　　

美国玉米当周净销售vs.CBOT玉米

　　国际海运费率：

　　

国际粮船运费

　　大豆： 弱势整理，有望反弹

　　本周初CBOT豆类期价以及我国国内豆类期价均继续元旦后的下跌走势，再创年初以来的新低，但周三以后，价格出现了横盘整理，CBOT3月大豆期价在565美分附近获得了一定的支撑，呈现弱势整理，目前价格受压于5日均线。

　　来看看基本面的情况。南美方面，截止到1月12日，阿根廷2005/06年度大豆播种完成92%，高于一周前的91%。低于去年同期的95%。然而，由于今年种植面积较去年增加782,000公顷，尽管种植进度低于去年同期，农民实际上播种进度加快。阿根廷农业秘书处周三公布的月度作物报告中仍预测阿根廷大豆播种面积为1520万公顷，上年度面积为1440万公顷，此外，本周阿根廷出现了十分必需的暴雨，令市场此前对干旱的忧虑有所减少。

　　巴西方面，据巴西私人分析机构Celeres周二报告称，巴西05/06年度 (10/9月)大豆生长进度情况良好，大豆开花率已达61%。虽然低于过去五年同期平均开花进度为67%，但高于去年同期水平，去年受南部大豆产区炎热干燥天气影响，去年同期开花进度仅为7%。

　　就目前看，南美新豆供给出现大幅减少的可能性较小，而美国庞大的库存压力，在出口缓慢的情况下，表现得更为突出。美国时间1月20日周五早晨，美国农业部(USDA)公布了截止1月12日(周四)一周的出口销售报告。截止1月12日，美国2005-06年度(9月-8月)大豆累计出口销售量为1671.77万吨，远低于去年同期的2203.55万吨水平；完成USDA此前预估出口总量的64.6%，大大低于过去五年的平均水平78.6%。如果在本年度结束前，美国大豆出口仍然无法达到美国农业部此前的预估，那么多余的预估量将转入期末库存。可以说，目前基本面非常利空。

　　但是，本周美国农业部公布的出口销售报告显示，截止1月12日(周四)一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度(9月1日起)大豆净销售127.87万吨，为本市场年度以来最多的一周，远高于市场预测的65-85万吨区间，是前一周的2.8倍，比前四周平均水平提高了95%。如果随后美国大豆出口能够像这周一样大大改善，那么，将大大减轻美国大豆的库存压力。

　　巴西植物油工业协会(ABIOVE)周四报告称，巴西05/06年度(2月/次年1月)大豆出口登记数量由去年同期的2210万吨增至近2460万吨，年比增幅达11%。

　　国内方面，本周大部分地区油厂豆粕价格比上周又下跌40-80元/吨。目前大连地区价格在2320元，比上周下跌40元；广东地区的豆粕报价目前报价是2450元/吨，跌30元；江苏东海的报价2400元／吨，跌80元；山东地区目前的报价是2400元/吨，跌40元。本周油厂豆油价格继续小幅盘跌。广东四级油的报价目前在5000元/吨。如果按前期进口平均到岸成本2640元／吨来计算，广东有110元利润，山东有57元左右利润，江苏地区有72元左右利润；大连地区有27元左右利润，但是，近期CBOT引领全球大豆期价也出现大幅下跌，因此，如果按照最新的CBOT价格计算进口成本，只有2550元/吨，因此，油厂的利润仍然相当可观。

　　综上所述，目前基本面严重偏空的格局也有改善的迹象，结合技术分析，建议空单可暂时离场，并且少量多单介入，止损在565美分。

北方期货  原蓓 

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