华夏时报总编辑水皮：私募股权基金行业正面临着拐点

　　新浪财经讯 9月12日消息，华夏时报总编辑水皮在2018中国私募股权投资峰会上致开幕辞，他表示，私募股权基金行业正面临着拐点，所谓的至暗时刻只是相对过去顺风顺水的市场环境而言。

　　水皮认为，中国股市的周期是三年熊市五年牛市，八年一个周期，从2015年见高之后，2015、2016、2017、2018、2019就是一个股市调整周期。当处于下行周期时，任何努力都会让人充满无力感，因此对投资者而言，顺势而为非常的重要。

　　以下是发言实录：

　　主持人：尊敬的各位来宾，股权投资业的同仁们、各位媒体同仁，大家下午好！感谢大家来到华夏时报社主办的“创新重塑价值——2018中国私募股权投资峰会”的现场，我是主持人晓娟。

　　当下，中国新一轮科技革命正蓄势待发，技术创新驱动的经济增长方式在“新经济+新产业+新业态”下起决定作用，创新的力量将重塑整个投资机构的价值判断标准。那么，对于投资机构来说，如何在技术、创新推动的新经济发展过程中，发现价值并创造价值呢？

　　今天，华夏时报社就邀请了行业协会领导及专家、知名股权投资机构、以及财富管理等齐聚一堂，聚焦宏观经济环境、行业发展趋势、投资热点等话题，总结2018年上半年股权投资趋势，展望2018年及未来的股权投资方向，为各位来宾提供一个深度交流探讨的平台。

　　在论坛的开始，请允许我介绍与会的主要嘉宾，他们是：全国社保基金理事会原副理事长王忠民；中国证券投资基金业协会副会长胡家夫；中国社会科学院金融研究所副所长杨涛；华夏时报社总编辑水皮老师；洪泰基金创始人、洪泰资本控股董事长盛希泰；英诺天使基金创始合伙人李竹；富煜亚洲投资总裁姒亭佑；金斧子创始人兼CEO张开兴，以及红杉资本、IDG资本、深创投、创新工场、山行资本等知名投资机构的代表，欢迎大家的到来！

　　接下来，我们将邀请出华夏时报社总编辑、著名财经评论家水皮老师，为我们的论坛进行开幕致词。大家掌声欢迎！

　　水皮：各位来宾，下午好。今天的议程很满，开会是个体力活，希望大家能够有头脑风暴的同时，也能得到体力的提升。

　　中国经济在2018年会碰到一个非常值得纪念的时刻，好像整个经济从晴空万里到所谓自暗时刻，就在转眼之间。我想整个经济是这样，那我们私募股权基金行业面临着拐点恐怕也是这样。当然，自暗时刻是一个悲观的说法，是一个相对形容词的说法，跟过去顺风顺水有不同的市场环境。怎么看市场变化，我们待会也可以请各位给我们做分享。总得来讲，我想不谋万事者，不足以谋一时，不谋全局者，不足以谋一律。

　　中国的经济整个增长的换挡期，还有产业升级所谓的政党期。最近一年三期叠加说的少了，但其实本质上是不变的，中国的经济L型大的判断是没有改变的。问题在于这个L下来之后拐点是不是6.5，6.5之后这个一横横多久，现在没答案，说多的也意义不大，因为整个市场是在变化之间的，是整个一个进行时。我想如果从风险控制的角度来讲，党中央、国务院去年在十九大也好，或者在中央经济工作会议上提出三年期的目标也好，用三年时间第一大目标是打赢避免发生系统性金融风险，从这个角度来看的话，至少三年这么一个调整期是可以预计的。至于三年之后中国经济能不能进入新的周期，再次迎来增长期，我们恐怕得走一步看一步，因为经济调整随着不同的时期，它的周期也确实不太一样。

　　你比如说美国上世纪九十年代的调整就三年，三年一个周期，重新进入。同样我们知道日本的调整，一调调三十年，这个周期从三年到三十年不等。我希望中国经济的调整在我们强有力的中国政府的领导下，按照尊重市场的原则，如果能够尊重市场，以市场力量来配置资源，来调整资源分配的话，理想状况也就三年。目前处在一个调整过程中间。更有意思的是我们从另外一个角度来看，从市场的角度来看，此时此刻我们也面临着另外一种三期叠加，一个就是中国房地产市场的调整周期，另外一个是中国股市调整周期，再者整个金融市场的调整周期。整个市场的调整周期我说了相对简单，金融周期十年一个周期差不多，也是容易产生危机的年份，我们现在看到阿根廷危机就不用讲了，是经常发生的。土耳其是今年最有代表性的，印度尼西亚也是这样，会不会影响到中国我们另说，但是中美贸易战发生在2018年绝不是偶然。

　　房地产周期是2+4的周期，今年也处在一个调整周期，最近一个周期发生在2015、2016，中国房地产的周期是两年暴涨一倍，第四年倒回去。2015、2016两年暴涨一倍，2017、2018、2019、2020一定会进入一个调整周期，这个是不是长的周期我们不好判断。

　　中国股市的周期3+5，三年熊市五年牛市，八年一个周期，从2015年见高之后，我们其实也是主张股市的一个调整周期，2015、2016、2017、2018、2019，调整的时间周期就这么一个周期。所以我们有一种无力的感觉，因为所有在座的投资者面对这样的周期，你是有心无力的，有心杀贼无力还天，今天上台之前还有人跟我抱怨为什么这么多利好，对市场就是不起作用。这是一个非常残酷的一个现实，因为整个处在下行周期，几个主要的要素市场恐怕调整还在进行之中，这个时候在这个过程中间  任何的努力都会让我们充满无力感，觉得不光个人是渺小的在市场面前，实际上在市场面前政府也是渺小的，很多人呼吁政府救市，马上又到2638了，为什么还不救市，上回救为什么这回不救？其实政府也是很无力的，上次救市已经使出了吃奶的力气，到现在自己还被套，这次你告诉我拿什么救？是拿美元救还是拿人民币救？我觉得有时候在规律面前，在尝试面前，在规律面前个人的力量也好，政府的力量也好，更不用说机构的力量，现在都是渺小的，所以顺势而为对我们来讲恐怕非常的重要。

　　我话说多了，主要是跟大家分享一下对市场目前的一个看法。当然，留得青山在，不怕没柴烧，各位只要能够挺过这个调整周期，未来依然是晴空万里，阳光灿烂，谢谢大家！

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

责任编辑：赵子牛