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在本文中，古根海姆投资（Guggenheim Investments）分析师Mike Schwager在考虑新型冠状病毒的蔓延风险之后，对市场表现、经济数据等做出了评价。
以下为《线索Clues》对原文的中译版（摘录）：
新型冠状肺炎引发的不安情绪笼罩市场（原标题：Jitters Over the Coronavirus Weigh on the Market 来源：古根海姆投资 / Mike Schwager）
经过前几周的强劲上涨，主要市场指数在上周结束时均收低，这反映出了一种矛盾的信号：一方面，新型肺炎的疫情得到控制，另一方面，人们仍然担忧疫情会影响全球经济增长。
上周（2020.2.17-2020.2.21）的市场表现
道指（.DJI）下跌1.38%，威尔希尔5000指数下跌1.09%，标普500指数（.INX）下跌1.25%，纳指（.IXIC）下跌1.59%。行业板块不容乐观，标普11个行业板块中有10个收低。科技板块（XLK）（下跌2.53%）表现最差，其次是金融板块（XLF）（下跌1.26%）和通信服务板块（XLF）（下跌1.24%）。房地产板块（XLRE）逆势上扬，收盘持平（0.0%）。
美股市场大盘指数阶段表现上周市场观察
经过前几周的强劲上涨，主要市场指数在上周结束时均收低，这反映出了一种矛盾的信号：一方面，新型肺炎的疫情得到控制，另一方面，人们仍然担忧疫情会影响全球经济增长。上周早些时候，道指成份股、科技股领头羊苹果公司（AAPL）警告说，鉴于中国爆发新型肺炎，其销售收入可能低于预期。苹果称，疫情不仅使iPhone生产受限，还打压了中国市场的需求，因此本季度的收入将无法达到目标范围。
尽管有所回落，但标普500指数和纳斯达克综合指数在上周均创下历史新高，且自年初以来一直保持稳固升势。市场之所以富有弹性，可能是因为以往的流感疫情对市场的影响较为短暂。由过去的经验可知，这类疫情持续时间较短，任何与此相关的抛售往往是一个买入机会。
上周，中国央行降低短期和长期贷款利率，以控制疫情爆发对经济带来的影响。央行还计划为受疫情影响的企业提供信贷支持，而政府在上周早些时候还承诺提供其他援助，包括支持供应链的技术援助。根据过去的经验，由于目前的市场需求遭到抑制，因此在未来几个季度，市场需求会出现井喷，这有助于弥补第一季度的疲软。
由于对全球经济增长充满担忧，投资者为了“避险”而纷纷转向美国国债，因而压低了国债收益率（注：债券价格和收益率呈负相关）。事实上，30年期美国国债收益率在上周五创下历史新低。人们对美联储将下调利率的预期也在继续上升。根据芝加哥商品交易所（CME）旗下的“FedWatch”，美联储在今年年底前降息的可能性接近90%。尽管债券市场传递的信息比股市悲观得多，股票投资者似乎押注于美联储将出手救助以减少损失。
上周经济数据
上周美国经济数据总体向好，但经济报告具有滞后性，这意味着现在就断定美国经济不会受到疫情的影响还为时过早。上周，世界大型企业联合会（谘商会）的领先经济指数（LEI）在1月份反弹了0.8%，这是自2017年10月以来的最大涨幅。在LEI的10个构成指标中，有8个表现向好，其中首次失业救济申请人数、私人住房建造许可和基于标准普尔500股票指数的股票价格三项的表现最好。按年计算，LEI较上年同期增长0.9%，较前一个月的0.1%略有改善。此外，2月份的费城联储一般商业活动指数（the Philly Fed General Business Activity Index）飙升19.7点，至36.7点。随着该地区的工厂活动大幅增加，该指数创下自2009年6月以来的最大增幅，同时也达到三年来的最高水平。这是本月第二个有所提高的地区指数，表明美国制造业处于上升阶段。住房方面，1月份美国营建许可总数（表明未来会开工建房）较上年同期增长9.2%，至155万套，这是自2007年3月以来的最高水平。
市场点评
尽管最近市场出现波动，但我们认为牛市仍健在，今年可能还会进一步上涨。尽管不太可能出现类似去年的情况（标普500指数在2019年的总回报率为31.5%），但宏观环境仍会推动市场的进一步上涨。今年美联储可能会保持货币政策稳定，通胀压力可能保持温和，低失业率和工资上涨会继续促进消费——这是美国经济的主要驱动力。
过去一年，市场的涨幅几乎完全是由市盈率扩大所致，这引发了人们的担忧，因为相对于基础盈利增长，估值水平似乎偏高。由于2019年收益增长非常缓慢，因此收益将成为未来回报的关键驱动因素。据彭博预测，2020年企业收益将出现反弹，目前的普遍预期是增长7.9%，2021年则为11.3%。
（编者注：文本于2020年2月24日发布于古根海姆投资官网）
（线索Clues/ 鲁晗奕 实习编辑：樊文佳 编译：林琰尧）
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责任编辑：鲁晗奕
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