美国经济衰退信号闪现 亚马逊还能行得稳吗？

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　　上一次美国经济下滑是在2007年至2009年，当时一些公司比其他公司更加艰难，一些公司在混乱中恢复元气，公布了充满活力的业绩。

　　如果美国在今年晚些时候或明年陷入衰退，也有可能出现同样的情况，最近越来越多的人提到这种可能性。

　　有一家大型科技公司可能比其他公司做得更好，那就是亚马逊，该公司大量销售低成本商品，在经济低迷时期，它可能会成为冠军。这进而可能导致该股跑赢同行。

　　由于这家西雅图公司在经济衰退期间公布的财务业绩较好，亚马逊的股票表现优于市场和大型股。

　　从2007年12月到2009年6月，也就是大衰退的官方时期，该股下跌了约8%。

　　这比标准普尔500指数36%的跌幅要好得多。它超过了谷歌和微软的股票表现，后者甚至比标普500指数还要糟糕。这比苹果24%的跌幅要好得多。

　　那么，在那段动荡时期，亚马逊的业绩是如何形成的呢？

　　考虑到从2007年到2009年，亚马逊业务的下滑没有谷歌等公司那么剧烈。

　　谷歌的收入几乎完全由经济敏感的广告销售构成，到2009年第二季度，其增长率从2008年中期的42%骤降至3%。

　　当时的Facebook处于令人羡慕的位置，是一家全新的广告公司，收入基础非常小，但它以良好的状态渡过了经济衰退。

　　根据Facebook 2012年的IPO招股说明书，该公司2008年的营收飙升78%，从2007年的1.53亿美元增至2.72亿美元，2009年增长近两倍，至7.77亿美元。

　　作为一家更加成熟的公司，Facebook很可能会像谷歌一样，在下一次经济衰退中不堪一击。

　　但在上次情况恶化时，亚马逊表现良好。

　　2008年，收入增长从2007年的38.5%骤降至29.2%。但事情没有像谷歌那么糟糕，尽管，或者也许是因为，亚马逊的收入基础比谷歌进入衰退时高。

　　2009年第二季度，亚马逊公布的最低销售增长率为14.5%。这几乎是谷歌第三季度3%的五倍。

　　亚马逊2008年12月当季收入增幅从上一季度的31%降至18%时，管理层将下降部分归因于“全球金融市场动荡导致消费者需求下降”。

　　尽管如此，当亚马逊在2009年4月经济衰退末期发布报告时，管理层和华尔街分析师在电话会议上表现得如此乐观。

　　当时的首席财务官汤姆•斯库塔克（Tom Szkutak）承认，经济衰退最可怕的一面是“价格更高的产品仍在增长，但肯定没有几个季度前增长得那么快。”

　　也许当时亚马逊最有趣的地方在于，它还有很多其他有意义的东西。

　　该公司的物流业务，由亚马逊履行，仍然是相对较新的。 这是一种通过简化成本来实现销售的方式，将更多的第三方卖家吸引到亚马逊。

　　由于业务规模尚小，很难衡量它对销售的帮助程度，但至少有可能通过这一新的收入流，亚马逊能够缓解经济衰退的负面影响。

　　更重要的可能是亚马逊在更广泛的零售领域的表现。许多主流百货连锁店和高端零售商处境艰难，可以说，它们的困境是由于亚马逊（Amazon）避免了在当地市场开设单独零售店的成本而带来的好处。

　　再来看看Prime订阅业务，它在当时已经运作了好几年。当时亚马逊没有量化Prime提供的好处，但订阅业务很可能通过养成持续的消费习惯，帮助缓解了经济衰退的影响。

　　如果零售业再次陷入衰退，Prime可能会再次发挥安抚作用，因为它已经扩散到越来越多的客户群。

　　一个简单的事实是，亚马逊在很大程度上促进了经济增长。它最近的黄金日购物狂欢不仅仅是一场精彩的公关闪电战；据报道，这在很大程度上促进了美国7月份零售额的增长。

　　亚马逊当然不能抵御经济衰退，但如果形势再次严峻，它的低价口号加上让消费者着迷的订阅购物计划，可能会让它抵御经济衰退，至少相对于大型股来说是这样。

　　来源：美股研究社   本文作者：Tiernan Ray

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责任编辑：魏雨