资管机构：警惕波动性上升 如今市场比2017年更动荡

　　原标题：知名资管机构提醒：警惕波动性上升！如今市场比2017年更动荡

　　来源：WEEX

　　2019年开年以来的一季度，美股出现明显反弹，然而美股上涨的过程也是一波三折。近日，由于受到消息面影响，美股指数已连跌三日，同时恐慌指数也出现了抬头迹象。

　　全球十大基金管理公司之一——联博基金（AllianceBernstein，以下简称“AB”）近日撰文表示，即便是在一个上涨的市场中，波动率依然显著提升，且需要引起注意。AB认为，即使在这样动荡的环境中，也不应空仓观望，投资者当前需要关注的是，如何才能获得更加稳定的收益回报。

　　AB指出，当美股在2018年末大跌之际，投资者的首要任务就是控制组合的波动性。然而，当美股在2019年一季度上涨之时，投资者对波动性的关注似乎少了许多。

　　市场动荡继续

　　实际上，尽管今年美股上涨，但市场波动性仍然在延续。AB指出，今年以来，MSCI ACWI（全球）指数的日波动率达到11%，仅略低于去年美股大跌时的13%。

（截至2019年一季末，MSCI ACWI指数走势图，来源：AllianceBernstein）

　　根据AB计算，在过去的第一季度中，MSCI ACWI（全球）指数有8个交易日中出现了至少1%的涨跌幅。照此几率推算，预计在2019年底前，该指数还将有24个交易日会出现大幅的上涨或下跌。

　　AB表示，当前我们正处于一个比2017年时更加动荡的市场环境中，只有当市场至少连续3天出现大于1%的涨跌幅时，才会引发讨论。

　　然而，某些指标反映的情况则有所不同。AB补充称，衡量美股市场波动率的VIX指数仍处于低位。不过，VIX指数仅仅反映了对未来短期内波动性变现的前瞻预期。VIX指数并没有反映的是，投资者在剧烈动荡的市场中将会遇到的实际波动率。

标普500指数（蓝线） vs恐慌指数VIX（黄线）

　　动荡时期也不要空仓

　　投资者都会对市场大跌感到不安。然而，AB指出，在市场调整时期卖出股票，通常是一个错误的决策。实际上，那些在2018年末美股大跌时期卖出股票的投资者，就错过了2019年初美股的这波上涨带来的盈利回报。

　　既然要预测市场的拐点几乎是不可能的，但AB表示，坚持在市场动荡的环境中持仓，是成功的要素。

　　今年而言，英脱欧、全球经贸紧张局势以及全球增速等问题，都可能是导致市场波动率上升的风险因素。在这样的环境下，AB认为，有一套可以帮助投资者获得长期潜在回报的投资策略很重要，但同时，该策略也要能在市场的下跌中保持韧性，使得投资者可以保持“舒适（comfortable）”的状态。

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责任编辑：张宁