高盛：10年期美债收益率已见顶 收益率曲线将更平缓

　　高盛也加入了摩根大通、美银美林等华尔街投行的行列，在经济放缓和央行政策面临拐点的压力下，大幅下调各大经济体的收益率预测。

　　受到全球经济出现“实质性疲弱”，风险情绪低迷和财政状况收紧的影响，高盛提到，市场需要重新考虑全球货币政策正常化的程度。该行在报告中承认，10年期美债收益率“已经触及了本轮周期的高点”。

　　高盛仍然预计10年期美债收益率在年底会回归3%（目前在2.2%），但这比此前的预期下调了50个基点。高盛认为，在本轮加息周期末期，美债收益率曲线的平缓趋势仍未到头，5年期美债和30年期美债的利差有可能还会缩窄。

　　高盛对其他经济体的收益率预测亦有不同程度的下调。而相关预测显示，美德利差也将逐渐缩窄。到2019年底：

　　德国10年期国债收益率预计为0.65%，下调15个基点；

　　英国10年期国债收益率预计为1.85 %，下调25个基点；

　　日本10年期国债收益率预计为0.10%，下调12个基点；

　　加拿大10年期国债收益率预计为2.40%，下调60个基点；

　　澳大利亚10年期国债收益率预计为2.65%，下调45个基点。

　　G10国家收益率在去年10月见顶，其后不断下探，期间伴随股市抛售潮。高盛提到，自那以来股票显著的抛售“意味着需要重新评估接下来一年的增长前景”。

　　基于经济数据疲弱、财政状况趋紧，高盛将美国上半年的增长预测从2.4%下调至2%，下半年维持1.75%不变。对2019年加息的预期已经下调到了只有2次（去年11月预测为4次）。而“概率加权”的加息预测，从月初的1.2进一步下降到1.1次。

　　鲍威尔表示美联储正在“聆听市场反应”“必要时毫不犹豫做出改变”，显示出联储的货币收紧方向已经更趋谨慎。再加上加息对风险资产和投资情绪的影响，高盛认为，未来复苏步伐缓慢，“市场不愿意为激进的货币政策正常化定价，即使数据出现反弹。”

　　“由于行动更加谨慎，中央银行们有可能会需要一些时间，来回归积极主动的路径。”

　　本文来自华尔街见闻

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