【兴证策略-行业比较】原油价格上周下挫——兴证策略中观行业景气周度跟踪2019年第27期

来源：XYSTRATEGY

联系人：张兆 孟一坤

周度重要变化

★  上游能源与金属

——本周原油市场跌宕起伏，全球增速放缓继续影响多头心态，美方考虑放宽对伊朗的制裁，因此本周油价表现为下跌。当周，布伦特原油较上周下跌3.72%至59.25美元/桶，NYMEX轻质原油较上周下跌3.04%至54.8美元/桶，NYMEX天然气期货价较上周上涨5.30%。

——本周煤炭价格呈上升态势，诸多利好发酵，煤炭价格小幅上升。截至9月12日，焦煤期货结算价上涨2.00%，焦炭期货周上涨2.59%，动力煤期货结算价下跌0.17%。截至9月11日，环渤海动力煤平均价指数上涨0.17%。

——有色金属：国内贵金属价格呈震荡态势。截至9月13日，LME金属期货中铜、铝、锌、铅、分别较上周上涨2.37%、1.68%、2.86%、1.35%，锡、镍较上周下跌3.90%、1.03%。贵金属方面，黄金和白银结算价分别下跌1.06%和 3.04%。

★  中游原材料

——随着钢厂利润恢复，市场略有回暖，导致钢材和矿业价格出现上涨势头。截至9月12日，螺纹钢活跃期货结算价较上周上涨2.40%，6.5高线价格上涨1.26%，板材价格平均上涨0.61%。青岛和连云港铁矿石平均价上涨2.12%。

——建材：水泥价格略有上涨。截至9月13日，17城市42.5袋水泥平均价较上周上涨0.83%，32.5袋水泥平均价较上周上涨1.35%。

★  中游机械：6月工程机械开工情况同比下降

——工程机械开工：8月中国地区的小松工程机械月均开工小时数129.4小时/台，较去年同期下降了3.00%，环比开工小时数下降0.46%。

★  下游消费

——农业：猪类价格继续上行。截至9月6日，仔猪平均价上涨2.43%，生猪平均价上涨2.64%。

风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

报告正文

上游能源与金属

石油天然气：当周原油价格遭遇下挫

本周原油市场跌宕起伏，全球增速放缓继续影响多头心态，美方考虑放宽对伊朗的制裁，因此本周油价表现为下跌。当周，布伦特原油较上周下跌3.72%至59.25美元/桶，NYMEX轻质原油较上周下跌3.04%至54.8美元/桶，NYMEX天然气期货价较上周上涨5.30%。截至9月13日，美国商业原油库存周度下降6912万桶，下跌1.63%，截至9月13日，美国可利用天然气库存周度上涨2.65%。当周美国原油活跃钻井数下降5口至733口。

煤炭：价格态势上升趋势

本周煤炭价格呈上升态势，诸多利好发酵，煤炭价格小幅上升。截至9月12日，焦煤期货结算价上涨2.00%，焦炭期货周上涨2.59%，动力煤期货结算价下跌0.17%。截至9月11日，环渤海动力煤平均价指数上涨0.17%。

六大港口焦煤库存有所下行。库存方面，6大发电集团煤炭库存下跌2.87%，秦皇岛港煤炭库存下跌4.55%，六大港口焦煤库存下跌4.23%。当周6大发电集团日均耗煤量上涨10.32%。

有色金属：国内贵金属价格呈震荡态势

截至9月13日，LME金属期货中铜、铝、锌、铅、分别较上周上涨2.37%、1.68%、2.86%、1.35%，锡、镍较上周下跌3.90%、1.03%。贵金属方面，黄金和白银结算价分别下跌1.06%和 3.04%。截至9月12日，国内稀土价格整体有所上升。镨钕氧化物、氧化钕分别较上周上涨0.92%、0.91%，氧化钆、氧化铽、氧化铈、氧化镧、氧化镝、氧化铒的价格维持不变。新疆碳酸锂价保持不变；长江有色市场钴平均价格则上涨4.53%。

中游原材料

钢铁与铁矿石：钢材不断走强

随着钢厂利润恢复，市场略有回暖，导致钢材和矿业价格出现上涨势头。截至9月12日，螺纹钢活跃期货结算价较上周上涨2.40%，6.5高线价格上涨1.26%，板材价格平均上涨0.61%。青岛和连云港铁矿石平均价上涨2.12%。

螺纹钢库存下跌6.68%，线材库存较前一周下跌4.19%，热板库存下跌1.47%，中板库存下跌1.55%。截至9月12日，全国高炉开工率下跌0.14%，唐山钢厂产能利用率上涨0.56%。

建材：水泥价格整体略有上涨

截至9月13日，17城市42.5袋水泥平均价较上周上涨0.83%，32.5袋水泥平均价较上周上涨1.35%，玻璃期货结算价上涨2.90%，主要城市浮法玻璃现货平均价上涨0.81%。截止9月12日，全国水泥平均库容比较前周下跌1.13%，玻璃行业产能利用率同前周持平。

化工：化纤产品期货价格涨跌互现

截至9月12日，化纤产品中粘胶长丝、腈纶短纤和涤纶DTY期货价格维持不变，粘胶短纤期货价格下跌4.05%，涤纶短纤期货价格分别上涨1.48%。

截至9月12日，甲醇期货结算价上涨2.28%，天然橡胶期货价下跌0.91%，PTA期货结算价下跌2.03%，PVC期货价上涨0.39%。山东地区聚合MDI下跌3.05%，华东地区纯MDI价格下跌1.64%。截至9月9日，钛白粉现货价格上涨2.84%；截至9月11日，多晶硅现货价格下跌0.52%。

造纸：纸浆价格涨跌互现

截至3月15日，国内纸浆价格小幅下跌。国内木浆出场平均价下跌1.24%，市场平均价下跌0.73%，白卡出场平均价上涨1.26%。截至3月20日，文化用纸中铜版纸市场平均价格上涨0.17%，双胶纸市场平均价格维持不变。

中游机械：8月工程机械开工情况同比下降

工程机械销售：8月工程机械销售数量环比有所下跌

2019年8月，挖掘机销售数量较去年同期增长19.46%，2019年5月推土机销售数量较去年同期下降35.80%。截至2019年4月，汽车型起重机、履带起重机销售数量分别较去年同期增长65.08%、33.86%。环比来看，履带式起重机和汽车型起重机销量环比增速较前一月均大幅下跌。

工程用车销售：7月卡车销量环比增速仍然下跌

2019年7月，重型卡车、中型卡车、轻型卡车和微型卡车销售数量较去年分别同期下降34.27%、5.34%、9.53%和17.55%。重卡销量继续保持大幅缩减。

8月工程机械开工情况同比有所下降

根据日本工程机械生产商小松的数据，8月中国地区的小松工程机械月均开工小时数129.4小时/台，较去年同期下降了3.00%，环比开工小时数下降0.46%。

航运业：BDI翻转下跌

截至9月13日当周，BDI下跌6.09%至2312点，再前一周上涨3.53%至2462点。截至9月12日，SCFI运价综合指数下跌3.68%至766点。美西航线较前一周下跌7.60%，欧洲航线运价前一周下跌5.07%。

下游消费

房地产：周成交积有所下跌

截止到9月8日，十大城市商品房当周成交面积较前一周下跌8.84%，可售面积下跌0.08。

汽车：7月新能源汽车产销量同比大幅下跌

7月，乘用车产量同比下跌11.74%，销量同比下跌3.88%，较前一月下跌幅度缩小。7月新能源汽车产量同比下降37.16%，销量同比下降47.53%，产销量较前一月有大幅下跌。

农业：猪类价格继续上行

截至9月12日，白羽肉毛鸡平均价格上涨6.60%，截至9月6日，仔猪平均价上涨2.43%，生猪平均价上涨2.64%，猪肉平均价格上涨1.55%。种植方面，玉米价格上涨0.99%，截至9月12日，棉花价格上涨0.39%。

食品饮料

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飞天茅台价格持平

截至9月6日，飞天茅台价格持平，五粮液价格上涨1.46%。截至9月6日，国外品牌婴幼儿奶粉价格上涨0.09%，国产品牌婴幼儿奶粉价格上涨0.33%。

风险提示

本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《原油价格上周下挫——兴证策略中观行业景气周度跟踪2019年第27期（兴证策略王德伦团队20190917）》

对外发布时间：2019年09月17日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001

张   兆 SAC执业证书编号：S0190518070001

兴业证券策略团队

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