【行业点评】新能源丨首部核安全白皮书发布，安全是核电产业重要基石

来源：中国银河证券研究

赵腾辉

摘要

◆ 事件：国务院新闻办发表《中国的核安全》白皮书。

◆ 我们的分析与判断：我国发表的首部核安全白皮书。我国核安全建设成效显著。三代核电技术将成为主流，安全性是核电产业稳步向前的重要基石。

◆ 投资建议：2019年上半年我国已核准6台核电机组，核电产业迎来崭新的发展机遇。推荐久立特材（002318.SZ）、江苏神通（002438.SZ）、中国核电（601985.SH）、中国广核（003816.SZ），建议关注应流股份（603308.SH）、中核科技（000777.SZ）、纽威股份（603699.SH）等。

◆ 风险提示：核电审批不及预期，核电安全性风险，核电上网电价下调风险。

核心观点

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投资事件

国务院新闻办发表《中国的核安全》白皮书。

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分析判断

我国发表的首部核安全白皮书。《中国的核安全》白皮书是我国发表的第一部核安全白皮书，全面介绍了我国核安全事业发展历程，阐述了我国核安全的基本原则和政策主张，分享了我国核安全监管的理念和实践，阐明了我国推进全球核安全治理进程的决心和行动。

我国核安全建设成效显著。2000、2004、2010、2016年，国际原子能机构对我国开展了4次核与辐射安全监管综合评估，充分肯定中国核安全监管的良好实践和经验做法。截至 2019年 6月，我国运行核电机组 47台，居世界第三；在建核电机组 11台，居世界第一。我国核电机组性能指标总体处于良好水平，截至 2019年6月，已安全稳定运行累计 300余堆年，未发生过国际核与放射事件分级表（INES）2级及以上的事件或事故，且 0级偏差和1级异常事件发生率呈下降趋势。在近年世界核电运营者协会（WANO）同类机组综合排名中，我国 80%以上指标优于世界中值水平，70%以上指标达到世界先进值。2018年，12台运行机组WANO综合指数满分，世界领先。

三代核电技术将成为主流，安全性是核电产业稳步向前的重要基石。目前，二代能动核电站已进阶到三代非能动和改进型能动核电站。我国在役机组多采用二代加技术，三代机组已经开始陆续投产，预计到 2030年左右三代核电站或将成为主力机型。三代核电技术具有代表性的 AP1000和EPR的堆芯损坏频率可以降低至5.09×10-7和 1.18×10-6/堆年，大量放射性释放概率可以降低至5.94×10-8和 9.6×10-8/堆年，相较二代核电降低了一至二个数量级。

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投资建议

三代核电技术将成为主流，安全性是核电产业稳步向前的重要基石。目前，二代能动核电站已进阶到三代非能动和改进型能动核电站。我国在役机组多采用二代加技术，三代机组已经开始陆续投产，预计到 2030年左右三代核电站或将成为主力机型。三代核电技术具有代表性的 AP1000和EPR的堆芯损坏频率可以降低至5.09×10-7和 1.18×10-6/堆年，大量放射性释放概率可以降低至5.94×10-8和9.6×10-8/堆年，相较二代核电降低了一至二个数量级。

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风险提示

核电审批不及预期，核电安全性风险，核电上网电价下调风险。

评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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