英国脱欧：议会大比例否决政府脱欧协议

北京时间1月16日，英国议会以432-202票的大比例否决May政府与欧盟达成的脱欧协议。随后，反对党工党党首Corbyn表示，将在英国当地时间1月16日对当前执政的保守党政府提出“不信任动议”。由于市场对脱欧协议难在议会获得通过已有充分预期，消息公布后，英镑兑美元在短暂下跌后迅速回升。我们简评如下：

► 发生了什么：英国议会大比例否决脱欧协议。去年11月末，经过近两年努力，May政府与欧盟就脱欧的两个关键性文件——退欧协议（Withdrawal agreement）和政治宣言（political    declaration）（后续两个文本合称“协议”）达成一致，并获得欧盟27过批准。因而，如果议会批准退欧协议，那么英国就将于今年3月底退出欧盟[1]。

此次议会以大比例否决协议，使得脱欧进程不确定性上升。但如此大比例的否决，也导致欧盟在后续新的谈判中做出让步可能性上升，尤其是在爱尔兰“后备计划”（backstop plan）问题上。

► 后续如何演进：May政府面临不信任投票，提前大选、二次公投均有可能。后续不确定性较大，未来可能演化路径有：

1）  May政府赢得议会“不信任动议”投票。这一情形下，May政府继续执政。May将修改协议，并在与欧盟重新谈判达成一致后，重回英国议会投票。

2）  May政府输掉“不信任动议”投票，反对党工党与保守党组成新政府。若输掉不信任动议投票，May政府将下台。反对党可以致力于与保守党与组成跨党派政府，那么新政府将与欧盟重新谈判达成新脱欧协议供议会投票表决。

3）  May政府输掉“不信任动议”投票，无法组成新政府，可能提前大选。若无法组成新政府，根据英国选举法（Fixed-Term Parliaments Act），将提前举行大选。鉴于大选需要时间准备，2019年3月底完成退欧基本不可能。这将导致英国继续较长时间处于退欧的不确定性笼罩下。

4）  提议举行二次退欧公投并获得议会通过。举行二次公投需要在议会获得议会简单多数支持。若获得通过，为公投做准备需要至少需要22周[2]。这也意味着将无法在3月底前完成退欧准备，脱欧截止日甚至可能推后到4月18日欧洲议会选举之后。

► 脱欧不确定性加剧英国经济下行风险。当前，英国经济因为全球动能放缓等原因已经有所放缓，而且通胀压力也在减缓。脱欧不确定性上升，可能加剧英国经济下行风险。

目前为止，我们预测的基准情形依然是，英国无协议退欧的概率较小，更可能是各方面都做出进一步妥协的“软脱欧”。也因此，我们预计一旦脱欧最动荡的时期过去，被脱欧不确定性持续压制的英镑将有所反弹。

[1] 参见我们2018年11月23日发表的简评《英国退欧:达成deal,静待周日欧盟峰会投票》。

[2] 参见伦敦大学The Constitution Unit报告，The Mechanics of a Further Referendum on Brexit。

文章来源

本报告摘自：2019年1月16日已经发布的《海外宏观简评：英国脱欧：议会大比例否决政府脱欧协议 | 2019年全球风险事件观察（一）》

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