文 |变哥@时金研究所
近期，辅仁药业手握18亿现金却拿不出6000万分红一事引起了市场的广泛关注，并遭到了上交所的问询。
7月24日晚间，辅仁药业回复了问询函。公告显示，截至7月19日，辅仁药业及子公司拥有现金总额1.27亿元，其中大部分还处于受限状态，受限金额为1.23亿元，未受限金额为377.87万元。
然而，辅仁药业刚回复完“未能按期划转现金分红款”的问询，7月24日深夜，上交所就再次下发问询函，要求辅仁药业补充说明账面资金大幅减少的具体情况和原因。
受此消息影响，7月25日，已经停牌4个交易日的辅仁药业复牌跌停，截至收盘，辅仁药业下跌10.02%，报收9.07元/股。
1、分红“爆雷”、18.16亿秒变1.27亿
根据辅仁药业股东大会审议通过的分配方案：以公司总股本6.27亿股为基数，每股派发现金红利0.1元（含税），共计派发现金红利6271.58万元。
辅仁药业原定在7月19日进行股权登记，并于7月22日完成现金红利的发放。然而，到了7月19日晚间，辅仁药业突然发布公告称，因公司资金安排原因，未按有关规定完成现金分红款项划拨，无法按原定计划发放现金红利，并因此申请继续停牌。
需要注意的是，2019年一季报显示，辅仁药业的货币资金为18.16亿元，远远高于这次拟发放的现金分红金额。也就是说，辅仁药业的账面上有18.16亿资金，却拿不出6000万给股东分红，这不免让人产生不好的联想。
要知道，从近三年的财务数据来看，辅仁药业的业绩还是比较稳健的。资料显示，2016年到2018年，辅仁药业实现的营业收入分别为50.1亿元、58亿元和63.2亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润分别为3.5亿元、3.9亿元、8.9亿元。
到了2019年一季度，辅仁药业的业绩依然保持稳健增长。2019年一季报显示，辅仁药业实现营业收入13.7亿元，同比增长1.02%，归属于上市公司股东的扣非净利润为1.9亿元，同比增长15.19%。
在上交所的问询下，7月24日，辅仁药业终于说出真相，截至7月19日，辅仁药业及子公司拥有的现金总额为1.27亿元，其中受限金额1.23亿元，未受限金额仅有378万元。只剩下378万元的可用资金，辅仁药业自然拿不出6000万元给股东分红。
众所周知，2018年末账上还有100多亿现金的康得新却在2019年2月出现了15亿的债券违约，随着监管机构的介入，康得新财务造假的违法行为最终浮出水面。
那么，辅仁药业的18.16亿货币资金是否真实存在过呢？如果是，这短短几个月内，这笔巨款又流向了何方？
在7月24日的公告中，辅仁药业表示，“公司一季度末实际资金及至今资金变动及流向情况还需进一步核实，公司将深入自查，待核实后及时公告。”
同时，辅仁药业称，“截至目前，因资金尚未筹措到位，且资金压力较大，公司日常生产经营可能受此影响”。
2、 资金紧张、收购开药集团暗藏猫
与众多上市公司资金链危机爆发的动因相似，辅仁药业的资金困局最先传导而来的是控股股东辅仁集团旗下的资产突然被轮番冻结。
据统计，2019年5月31日至今，在不到两个月时间里，辅仁药业先后发布了13份控股股东股份冻结公告。这些被司法冻结的股权大部分是因为辅仁集团涉及民间借贷以及被多个金融机构起诉，最终被对方申请“财产保全”，而判决这些股权冻结的地方法院包括了郑州、合肥、北京、上海、西安、南平、石家庄、广州、深圳等多地。
根据辅仁药业的公告，截止7月24日，控股股东辅仁集团累计被冻结的股份数量为2.82亿股，占公司总股本的比例为45.03%，占辅仁集团持有公司股份的比例为100%。
有分析认为，辅仁集团在短时间内出现资金链危机的导火线可能是2018年的P2P爆雷潮。
2016年，辅仁集团的下属企业河南辅仁控股有限公司曾斥资3.9亿元参股久亿恒远（北京）科技有限公司，获得其40%的股权，成为久亿科技最大的股东，而久亿科技则是p2p平台短融网的运营者。
2018年8月9日，久亿科技发生股权变更，河南辅仁控股有限公司的名下股权变更为上海民峰实业有限公司，辅仁药业董事长朱文臣也退出高管名单。
2018年8月10日，短融网官网发布《优化还款规则的相关公告》，正式宣布短融网打破刚兑，不再向出借人提供担保或者承诺保本保息。随后，平台开始出现大量逾期，这些逾期资金至今仍未解决。
除了控股股东资金紧张，辅仁药业更严重的问题是可能存在财务造假行为。
2017年，辅仁药业作价78.09亿元从包括辅仁集团在内的14个交易对方手中收购了开药集团100%的股权，曾在当年被称为最大的医疗并购案。
从财报数据来看，开药集团的并入，成为辅仁药业近几年业绩突增的最主要动因。
在收购开药集团时，交易对手方曾承诺开药集团2017、2018、2019年度实现的净利润分别不低于7.36亿元、8.08亿元、8.74亿元。
根据并购前的财务报表，2016年，开药集团的净利润为6.53亿元，远远超过上市公司辅仁药业当年1765.67万元的净利润，而2017至2018年，辅仁药业的净利润从3.92亿增长至8.89亿。按其业绩承诺计算，至少有90%的利润来自于开药集团。
然而，在业绩高速增长的同时，辅仁药业的一些财务数据却出现了令人生疑的异常变化。
具体来看，在短短三年内，辅仁药业的应收账款从2016年的6697万元猛增至2018年的28.38亿，爆增40多倍。同时，辅仁药业应收账款的周转天数也不断提高，从2016年的五十多天，到2017年的83天，再到2018年的158天。
实际上，许多上市公司的财务造假都是通过与关联企业形成虚假交易，实则“自买自卖”来做高利润，将货物积压在关联的“马甲”客户手里。这样来看，辅仁药业的财务造假模式与康得新如出一撤。
在7月24日晚间下发的问询函中，上交所要求辅仁药业说明开药集团2017年、2018年连续两年压线完成承诺业绩的真实性，是否存在利润调节的情形。
3、实控人被疑占用上市公司资金
其实，6000万分红款“爽约”的背后，是辅仁药业的资金状态成谜。而辅仁药业在回复公告中仅以“尚需进一步核实”一笔带过。结合其他案例经验，辅仁药业的资金“不翼而飞”除了与子公司财务真实性有关，大股东辅仁集团及实际控制人朱文臣负债累累，进而占用上市公司资金也是大概率事件。
上交所对这个问题自然也十分关注。在7月24日晚间的问询函中，上交所明确要求辅仁药业对货币资金使用情况、与控股股东及其关联方的资金往来和资金拆借等事项进行认真自查，解释资金具体去向，并督促公司和大股东、朱文臣全面核实是否存在资金占用和违规担保等利益侵占行为。
公开资料显示，控股股东辅仁集团及其一致行动人一共持有辅仁药业3.06亿股，占公司总股本的比例为48.94%，辅仁药业的实际控制人是朱文臣。
据了解，朱文臣是河南鹿邑人，20世纪90年代创办辅仁集团的前身河南三维药业，后来通过兼并重组不断壮大。上市公司辅仁药业的前身是民丰实业，2006年，朱文臣的辅仁堂制药借壳民丰实业上市，目前主营化学药、中成药等，主要经营主体是控股子公司辅仁堂制药公司和全资子公司开封制药公司。
辅仁药业借壳上市后，朱文臣的身价暴涨，2012、2013年连续两年分别以76亿和80亿财富在胡润富豪榜上位列河南首富。2018年胡润百富榜显示，朱文臣的身家达到120亿元。
除了辅仁药业，朱文臣的产业还涉及白酒，主要资产是2002年兼并的宋河酒业。然而，宋河酒业的生产经营也出现了异常。数据显示，截至目前，宋河酒业被冻结的股权金额超过1.2亿元，旗下包括散酒在内的资产遭到质押，被担保的债权数额超过16亿元。同时，宋河酒厂还存在拖欠员工薪资的情况。
辅仁药业7月24日的公告显示，2018年1月11日，宋河实业委托郑州农业担保公司为其在郑州银行北环路支行的融资借款提供担保，并与郑州农业担保公司签订了《（企业）委托担保合同》，约定朱文臣、辅仁集团、辅仁药业向郑州农业担保公司提供反担保。基于郑州农业担保公司的担保，郑州银行与宋河酒业签订了《流动资金借款合同》，合同金额3000万元，借款期限为2018月1月12日至2019年1月4日。这些担保金额占辅仁药业2018年末净资产的比例为0.56%。
然而，这些担保并没有经过辅仁药业的内部决策程序，也没有及时披露。
资金紧张、违规担保、实控人涉嫌占用上市公司资金，再加上被质疑财务造假，辅仁药业因为“分红爽约”而突然雷声阵阵。更让人意外的是，辅仁药业的年报审计机构还是正处于风口浪尖的瑞华会计师事务所，这仅仅只是巧合吗？
目前，辅仁药业近17亿资金的消失之谜还没有答案，不过，就已经掌握的情况看，辅仁药业的“剧情”与康得新几乎如出一辙，这不得不让投资者感到担忧。
责任编辑：常福强
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
