中国交通建设：经营状况预计维持稳定，维持“收集“评级|中国交通建设_新浪财经

原标题：中国交通建设：经营状况预计维持稳定，维持“收集“评级来源：格隆汇

评级：收集

中国交通建设(01800HK)2019上半年收入同比增长15.2%至2,391亿元（人民币，下同）。股东净利同比增6.1%至88亿元。业绩符合市场预期。整体毛利率同比下降1.7个百分点至11.7%。2019上半年公司新签合同4,288亿元，同比增15.5%。

我们预计2018-2021年整体收入将以8.6%的复合年增长率增长，预计整体毛利率于2019-2021年间将最多稳定在12.8%。此外，我们预计公司于2019-2021年间的净负债率将维持低位及可控，股东资金回报率则维持于10.0%至10.3%。

我们对2019/2020/2021年的每股盈利预测分别为人民币1.279元、1.349元及1.526元。我们预计公司基建建设业务将会稳步回升但对于海外基建业务持谨慎态度。基于公司中期业绩仅仅符合预期，我们将目标价下调至8.50港元，对应6.1/5.8/5.1倍的2019/2020/2021年市盈率。维持“收集”评级。

文章关键词：中国交通建设

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