野村发表报告指，瑞声科技(2018.HK)首季业绩好过预期，但并未带来惊喜，iPhone首季销售按年下跌，该行将公司2019及2020年盈利预测分别下调9.3%及8.1%，但该行相信瑞声在安卓手机方面的增长引擎如声学、弹出式步进马达、无线射频结构件及超线性扬声器(SLS)升级方面仍未受损。该行表示，重申瑞声科技“买入”评级，目标价由57港元降至51港元，此相当2019年下半年至2020年上半年综合市盈率17倍。
野村指，瑞声今年业务有望可达按季增长，当中弹出式步进马达今年市占率目标为35 -40%，明年目标则为40-55%；光学方面该行留意到公司有望达到其2019年出货3亿组的预测，管理层亦估算如每月出货量可提升至5,000万组，镜头毛利率可达40%。而在声学方面，首季相关收入按季有增长，管理层认为是受惠安卓手机表现复苏，另外亦期望到2019年底，SLS在扬声器模组中的渗透率可由首季的20%提升至80 %，而升级版SLS则将在今年下半年推出。
该行表示，对瑞声2019及2020年苹果对公司的收入贡献分别下调3%及7%，但维持公司今明两年销售预测大致不变，以反映安卓客户的贡献，由于苹果仍然是瑞声的高利润客户，故客户组合转变或拖累公司利润复苏表现慢于早前预期。
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