广发证券--有色金属行业:氧化铝稀土涨价,再审视自主可控【行业研究】

【研究报告内容摘要】

氧化铝稀土涨价,再审视自主可控氧化铝周涨300元\/吨,主要受山西部分氧化铝厂环保整顿影响;重稀土涨价(氧化镝6.49%、氧化铽5.64%)主要受云南缅甸边境封关影响;科技企业发展受技术制约,催生自主可控的再审视,部分先进材料企业将受关注。考虑到氧化铝赤泥乃行业普遍存在的废渣,废渣处理将可能被关注,未来或将仍有氧化铝产能被关停,这将造成氧化铝供给短缺价格上行,利好安全环保达标的氧化铝龙头。据百川,本周云南腾冲与缅甸边境已封关(缅甸占重稀土比重30%),禁止稀土业务相关商品进出口将推动中重稀土继续涨价,利好稀土龙头。中国科技产业发展过程中,底层先进材料将面临产业链配套的长周期机会。建议关注:氧化铝龙头;稀土(五矿稀土、广晟有色等);自主可控(有研新材、博云新材、钢研高纳等);贵金属(银泰资源、山东黄金等);工业金属(紫金矿业(A、H)、云铝股份)等。

工业金属:氧化铝价格加速上涨受山西部分氧化铝厂环保整顿影响,氧化铝周度均价上涨300元\/吨左右,国内某大型氧化铝企业将指导价格提高到3250元\/吨。随着事件逐步明朗和持续发酵,对全球氧化铝供给产生影响,或带动全球氧化铝价格上涨。本周SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-0.27%、-0.99%、-0.22%、0.19%、-0.65%、1.49%。

贵金属:美元涨0.71%,金价跌0.73%据wind,本周美元指数涨0.71%,COMEX黄金跌0.73%至1277.4美元\/盎司。本周英国脱欧风险再起,英镑承压,英镑兑美元走弱,同时欧元兑美元也走弱;美元指数由美元对一篮子货币的汇率变动而来,欧元和英镑的权重占比达三分之二以上,欧元、英镑的走弱使得美元指数涨0.71%,黄金承压跌0.73%。但避险需求仍在,短期预计金价承压震荡。

小金属:缅甸进口封关,中重稀土继续涨价据百川资讯,本周云南腾冲与缅甸边境关口已封关,所有稀土业务相关商品进出口贸易被禁止,推动氧化镝、氧化铽价格继续上涨(氧化镝涨6.49%、氧化铽涨5.64%);氧化镨钕持稳。钨精矿、钼精矿持稳。4月中国新能源车销量同比增18%、锂电装机同比增40%,抢装行情下磷酸铁锂和锰酸锂需求旺盛,本周碳酸锂价格持稳;供给过剩,氢氧化锂继续下跌(跌幅1.58%)。供应整体过剩,国内外钴价均出现下滑(长江钴跌2.8%)。

金属材料:关注自主可控产业投资机会中国高端科技产业升级迫在眉睫,自主可控或迎来投资机会。建议关注用于新能源汽车领域的磁材、用于芯片产业及5G的靶材、用于航空航天领域的高端钛材、用于汽车及航空航天的轻量化材料铝镁合金等基础先进材料。

风险提示:中国政策执行力度不及预期;金属价格大幅波动致公司业绩下滑;全球经济复苏缓慢;全球政局动荡。