证券市场股权冻结屡有发生，大连友谊如何破“生死局”

原标题：证券市场股权冻结屡有发生，大连友谊如何破“生死局” 来源：和讯网

　　大连友谊(000679)在1月14日晚间公告，因涉合同纠纷案，公司控股股东武信投资控股所持1亿股股份（占公司总股本的28.06%）被司法冻结，本次冻结股份数量占武信投资控股所持股份比例的100%。而就在一周前，大连友谊披露武信控股拟计划将此1亿股转让给武汉市国资委旗下的武汉开发投资有限公司，大连友谊喜迎两个连续的涨停版后，股价又迅速下跌。

　　对于面临保壳压力的上市公司来说，或将导致后续资本运作无法进行，历史上这样的案例并不少。

　　股权冻结屡有发生

　　因股权质押爆雷、债务纠纷等，上市公司股权冻结现象屡有发生，而尤其一些上市公司的实控人、第一大股东股份被大比例冻结的现象也时常出现。

　　2016年下半年，国资壳股、股权转让之风狂吹，彼时股权冻结股一时大热。以大恒科技(600288)、中央商场(600280)、宝塔实业(000595)等“股权冻结”概念股被热捧。从逻辑上来看，其因股权冻结而引发的股权拍卖、控股权变更预期可谓最大炒点。但时过境迁，市场的跟风炒作过后注定沦为一地鸡毛。

　　股权冻结本身是一个中性词，但从“冻结”背后，却有不少其他问题被暴露。比如，股权冻结之下大股东股权质押、财务纠纷等所牵扯的股权质押危机、资金债务危机等有关问题则不得不引起注意了，应该引起投资者足够的重视。

　　对于拟进行资产重组的上市公司来说，导致资产交割无法进行，历史上这样的案例并不少。

　　对拟进行再融资和保壳运作的上市公司来说，大股东支付能力不足也使后续资本运作留下阴影，这样的案例屡见不鲜。

　　例如，四川金顶(600678)2019年7月9日晚间公告，公司收到北京市第二中级人民法院协助执行通知书，以及中国结算上海分公司出具的股权司法冻结及司法划转通知，公司控股股东――深圳朴素至纯投资企业（有限合伙）所持有的公司股份被全部司法冻结，占公司总股本的20.5%。

　　四川金顶同样作为老牌上市公司，其控股股东也已经历数次变更。2017年1月，朴素至纯豪掷12亿元真金白银，接替原控股股东海亮金属贸易集团成为控股股东。朴素至纯是朴素资本私募基金旗下的股权投资基金。

　　后朴素至纯所持股份已全部被北京二中院冻结，冻结期限为2019年7月8日至2022年7月7日。虽然后来朴素资本努力主导资产重组，但是失败了。

　　大连友谊面临的“生死局”

　　武信投资控股与武汉开投达成股权转让协议无疑对上市公司大连友谊来说是利好消息，但是冻结的股权让上市公司后续走向的不确定性加大。

　　各方一旦处理不好，大连友谊将进入一个死局，因2018亏损，根据其2019三季报判断2019年度持续亏损，2020年大概率是要被ST，如年内未完成扭亏就要被迫退市。

　　如一旦进入退市程序，除了新老控股股东手持股票价值贬损外，持有大连友谊股份的中小投资者无疑将是最输不起的一方。

　　除了上述的四川金顶，ST天威遇到的情况也可以值得本案的控诉双方借鉴。目前，ST天威（保变电气(600550）股价常年处于历史低位徘徊，中小投资者深度套牢，本通过债务协商解决可能会达到更好的结果。四川金顶的股价同样是常年低迷。

　　大连友谊如何破局？

　　经咨询武信投资控股方面律师，目前，武信投资控股已采取积极应对措施，向法院分别递交了可售性冻结申请书及保全复议申请书，欲通过解封或冻结股份不影响出售的形式尽力促使此次交易的继续推进，前述申请事宜法院已正式受理，正在合议庭讨论中。　

　　这也说明，武信投资控股还是想通过司法途径，促成这次交易完成，把案件的负面影响降到最低。但如果友谊集团不愿尝试达成和解，或者上述股份冻结迟迟不能解封，可能将导致此次交易涉及的标的股票无法过户登记，或过户登记时间晚于预期，让上市公司大连友谊错失扭转局面的机会。最终不仅会造成两败俱伤，且大连友谊及中小投资者无疑将受伤最为严重，从而形成满盘皆输的局面。