三季报数据透视：上市公司投资性房地产总值1.33万亿 同比增长逾两成

原标题：三季报数据透视：上市公司投资性房地产总值1.33万亿 同比增长逾两成 来源：中证网

中证网讯 今年以来，随着融资窗口收紧、房贷制度改革等调控手段相继出台，国内房地产市场成交规模及价格整体有所回落。但上市公司房地产投资热情却不减。根据提供的三季报数据统计，截至今年三季度末，3707家A股上市公司中有一半的公司（1831家）持有投资性房地产，投资规模合计达13338.85亿元，公司数量较去年同期增加93家（剔除今年上市的新股），投资规模同比增长21.13%。

从投资性房地产期末金额看，超过100亿元的上市公司有27家，金额最高的美凯龙达830.11亿元，同比增长6.81%，其采用收益法而非市场法对投资性房地产进行估值，是造成估值金额偏高的主要原因之一。排名位居此后的中国建筑、万科A、新城控股三季度末投资房地产金额也均超过500亿元，分别达到725.71亿元、723.61亿元、547.37亿元，同比增幅为19.17%、64.71%和70.04%。

资产结构中投资性房地产占比较大的公司，其利润受房市波动的影响也相对偏大。统计显示，1831家参与房地产投资的公司，投资性房地产占总资产的平均比重为2.82%，其中25家公司投资性房地产占比超过30%。占比最高的*ST山水（维权）投资性房地产总额4.53亿元，占总资产的78.1%。*ST山水前三季度净利润893.86万元，实现扭亏。公司表示前三季度自有房屋租金收入有所上升，对增加本期营业利润影响显著。

位居*ST山水之后的皇庭国际、美凯龙、阳光股份、中国国贸4家公司投资性房地产占总资产比重也都超过60%。其中值得一提的是，阳光股份三季报显示，报告期内处置持有的道乐科技51.03%股权，取得收益22,41.4万元。道乐科技主要资产为持有的投资性房地产。即使投资性房地产增收显著，阳光股份前三季度仍净亏损4431万元，净利润同比减少650.75%。公司认为业绩下滑主要因为2018年取得较大的政府补助，本期不存在此类事项。

“卖房”虽然可以增厚利润，但毕竟属于非可持续性收入，不能反应公司整体的盈利能力。卖房增利的公司可能为未来业绩“埋雷”。三季报显示，多家公司因为去年同期有房产处置收益，而本年度没有此项收益，导致净利润大幅下滑。珠海中富（维权）今年前三季度净亏损947.7万元，净利同比下降139.48%。2018年三季报报告期内，珠海中富曾因处置昆山不动产导致资产处置收益增加5754.63万元。而今年前三季度客户订单减少、销售额下滑加之没有资产处置收益，导致业绩大幅下滑。另一家公司国际实业也表示，因为上年同期有较大的资产处置收益而今年没有，导致前三季度亏损1,127.27万元，净利润同比减少142.01%。