宋清辉：投机炒作退市股的风险很大，中小投资者应尽量避免参与|中小投资者_新浪财经

原标题：宋清辉：投机炒作退市股的风险很大，中小投资者应尽量避免参与来源：宋清辉企鹅号

涉“五大安全”退市“第一股” 长生生物A股终止上市

金融时报记者杨毅

暂停上市6个月后，长生生物的A股命运迎来了最终判决：摘牌退市。深圳证券交易所（以下简称“深交所”）10月8日的公告显示，深交所决定长生生物科技股份有限公司（以下简称“长生生物”）股票终止上市，并自2019年10月16日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所将对长生生物股票予以摘牌。

这意味着，自10月16日起，长生生物的股东还有最后30个交易日进行买卖，长生生物的A股生涯进入了“倒计时”。长生生物股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。长生生物将成为A股首例因重大违法强制退市的公司。

长生生物不再“长生”

曾被市场认为是医药白马股的长生生物自2018年陷入疫苗造假风暴后便不再“长生”。2018年7月15日，国家药品监督管理局通报了长生生物子公司长春长生生物科技有限责任公司（以下简称“长春长生”）违法违规生产“冻干人用狂犬病疫苗”事项。长春长生涉事疫苗销量占国内市场近四分之一，而长春长生则是长生生物的核心子公司。

2018年10月16日，长生生物的主要子公司因违法违规生产疫苗，被国家药品监督管理部门作出吊销药品生产许可证的行政处罚决定，并处罚没款91亿元。长生生物主要子公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为。

长生生物曾于2016年1月完成借壳上市，被借壳公司名称为连云港黄海机械股份有限公司。然而借壳上市不满3年，长生生物便步入了强制退市之路。2018年11月16日，深交所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，在“重大违法强制退市”的定义和情形列举中纳入了“五大安全”的相关内容。当晚，深交所即宣布：长生生物可能触及重大违法强制退市情形，深交所启动对长生生物重大违法退市机制。2018年12月，证监会对长生生物及18名相关责任人员作出行政处罚。

今年3月13日，深交所发布公告称，长生生物因触及深交所《上市公司重大违法强制退市实施办法》第二条、第五条规定的重大违法强制退市情形，深交所于2019年1月14日向其送达《关于对长生生物科技股份有限公司股票实施重大违法强制退市的决定》。根据深交所《股票上市规则（2018年11月修订）》的规定以及深交所上市委员会的审核意见，深交所决定自2019年3月15日起暂停长生生物股票上市。

在6个月的等待后，市场各方对于长生生物强制退市的结局并不意外。10月8日晚间，长生生物发布公告称，退市整理期间公司的证券简称为“长生退”，股票的涨跌幅限制为10%，开盘参考价为每股1.51元。退市整理期为30个交易日，预计最后交易日期为2019年11月26日，退市整理期间，公司股票全天停牌的不计入退市整理期。

深陷泥沼资不抵罚

涉“五大安全”退市“第一股” 长生生物A股终止上市

长生生物是深交所发布重大违法退市细则后，首家因严重损害国家利益和社会公共利益而退市的公司。回溯退市制度变化，监管层对重大违法、信息披露违法等事项态度强硬。

2014年，证监会发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，健全了主动退市机制，落实了重大违法强制退市安排，进一步优化交易类、财务类退市指标，并对决策程序、投资者保护等作了较为全面的安排。欣泰电气成为因欺诈发行而被强制退市“第一股”，博元投资成为因重大信息披露违法而被强制退市“第一股”。

去年7月份，证监会发布《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》，完善重大违法强制退市的主要情形，明确上市公司如果构成涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。

如今的长生生物已深陷泥沼。根据今年6月份长生生物披露的公告，长生生物91.04亿元的罚款将被强制执行。而长生生物2018年半年度报告成为其最近一次公开披露的财务报告，该报告显示，其总资产仅为43.84亿元，归属上市公司股东的净资产为37.46亿元。这显然与所需缴纳的罚没款相差甚远。此外，长生生物未能在法定期限内披露2018年第三季度报告、2018年年度报告、2019年第一季度报告以及2019年半年报。

首例涉“五大安全”退市公司

长生生物强制退市一案表明了证监会对严重侵害社会公众利益，造成重大社会影响的市场主体“零容忍”态度。随着资本市场监管层近年来对上市公司退市机制的不断完善，像欺诈发行退市、重大信息披露违法退市、主动退市、面值退市等退市类型的“第一股”均已诞生，如今，随着长生生物的退市，市场上将出现涉及“五大安全”退市“第一股”。

退市制度完善有助于打造一个进退有序、稳健发展的资本市场，但上市公司一旦触及强制退市，不可避免地会对其投资者产生一定影响。据东方财富统计数据显示，截至2018年7月10日，长生生物的股东户数为2.48万户。截至停牌前的3月5日，长生生物的收盘价为每股1.51元，对应总市值14.7亿元。