股价里的乾坤:上升的美团与下滑的小米
10月8日,一个硬件公司创始人在某社交平台引发了一场讨论:同期同在香港上市,同是中国知名公司,上市初期在同一个市值段,为什么一年后,美团市值5000多亿港元,小米市值2000多亿港元?
去年9月,美团上市后股价有过多轮曲折波动,今年3月后,美团股价和市值一骑绝尘,用一种陡峭向上的势头,让美团成为中国第三大互联网公司。超过百度、京东、拼多多、网易,市值接近小米2.5倍。
10月10日,美团股价再一次创造了自己的最高纪录,每股91港元,是发行价的132%。
富途控股企业服务总裁邬必伟对经济观察报记者说,他同意美团是一家有长期价值的公司,“美团的数据量以后会惊人,这是我认为美团之后的最大价值,比AT(阿里巴巴、腾讯)都要好。”美团的数据量主要是生活服务业务带来的,邬必伟认为,这些数据,更加立体。
早在美团还处于低谷期时,一位电商上市公司高层就判断,美团被低估了。10月10日,他对记者说,有三个因素决定了美团的价值,“第一,它在自己的领域是第一名,并且远超第二名;第二,它的DAU(日活跃用户数量)很高,并且是类电商和生活服务类DAU,商业价值远高于工具类;第三,它的商业模式成熟”。
上述电商高层引用他当天看到的QuestMobile数据说,美团点评的日活用户在6000万至7000万之间,这个数字远高于竞争对手,其竞争对手的用户在1000万左右,“相当于这个领域有两个国家,一个国家有6000多万人口,一个国家有1000万人口,前者就实现了遥遥领先的优势。”
国家信息中心今年3月发布的数据显示,外卖市场中,美团外卖市场份额超过64%。
美团的领先优势,小米并不具备。小米以手机起家,手机的国度里,国外有苹果,三星,国内有华为、OPPO、vivo等强劲对手,在自己的主营领域里,小米并没有遥遥领先。
“赛道选择大于努力,”富途证券研究团队分析此次美团股价上涨原因时说,业绩数据展示的是今天的“果”,背后“因”的种子其实早已种下。
做第一,并且要远超第二的第一
上述硬件公司创始人发出美团与小米股价差异疑问后,引发各方好友讨论兴趣。其中有人对他说,“中国有两个公司送外卖,却有十几个公司做手机”。
美团所做的生意,一开始也是参与者众多。团购时代,美团从千团大战中成为领先者后,与大众点评从对手走向合并。外卖时代,与百度外卖、饿了么竞逐外卖市场。这些战争后,美团在O2O市场占据领先份额。现在,美团又冲击携程、去哪儿的酒旅市场。
“资本市场对第一名是会产生很大溢价的。”上述电商公司高层说。
在自己最重要的手机领域,小米不是第一名。
小米手机崛起于3G末期,在4G时代成为知名品牌,并与华为、OPPO、vivo并称为“华米OV”,是国内手机品牌的中坚力量之一。
5G时代的即将到来,并没有给小米带来利好消息,反而股价一路下滑。
艾媒咨询CEO张毅告诉记者,5G时代的手机厂商中,确定性最高的是华为,“标准是他建的,网络是他搭的,同时还在研发自己的操作系统和芯片,”作为华为手机的竞品,小米能否在5G时代站稳脚跟,“这个未来是不知道的。”张毅说。
美团的优势在于,不仅在自己的领域排第一,还进入一个未来可期的领域,“它最大的优势是,踩中了超级大的市场,做吃住行相关的事,同时用高门槛构建壁垒。”张毅分析。
富途证券研究团队统计,美团从事的生活服务行业包括食品消费、酒店预订、旅游相关服务、交通服务和其他服务等,行业规模18.4万亿元,线上规模2.7万亿元,万亿级的市场,未来是行业规模与在线渗透率双升的趋势。
美团的核心外卖业务第二季度用户数、毛利率大幅提高,也为其未来发展留下想象空间。
“能支撑起几千亿市值的公司,投资者都是10亿美元、8亿美元的买。这些人不会看短期涨跌,他们在乎的是长期发展。”张毅告诉记者,这是资本市场看好美团的原因。
能打仗,并能与巨头对抗
美团公司目前具有的价值,其实自去年上市时就已经基本具备。但去年上市后,美团股价经历多次起伏,一度跌破发行价,从69港元跌到45港元。为何此前下跌,今年反而逆市上涨?
邬必伟对记者说,他觉得和美团Q2盈利有关。今年二季度,“亏损大户”美团首次实现盈利,单季度首次经调整盈利14.92亿元(去年同期亏损77亿元),超出市场预期,美团股价当天大涨8.86%。
美团Q2财报关键点在于,外卖业务毛利实现翻番增长,并首次实现经调整运营利润转正。此前,市场预期2020年外卖业务才会实现盈亏平衡。美团外卖超出市场预期的数据,给了资本市场强心剂。
上述电商公司高层向记者强调,比盈利更重要的是市占率。“继续向上巩固和扩大领先优势的情况下,你同时盈利。那非常好,如果只是盈利了,市场份额反而缩小的,那就不行了,这个其实盈利是没有意义的。”
从股价图看,美团股价持续上扬始于今年3月,之后一路攀升。上述电商公司高层分析说,股价起伏代表了资本市场对美团竞争力看法的转变,“一开始它跌到了45港元,是因为大家都觉得,他有强大的竞争对手,并且对手用了很多补贴的方式竞争,可能他扛不过去。后来大家发现,这个市场花钱的效率没有那么厉害,原来你弄不死他,那他就又牛逼起来了。”
该电商公司高层认为,生活服务生意不是仅靠花钱做补贴就能赢的,“比如你准备很多钱在某天做大促,结果下暴雨,然后就全黄了”,“这个行业有很多精细化运营,都是需要时间的”。
从2010年团购起家,美团就组建地推“铁军”,按照街区挨个商户“扫街”,做大公司不愿意做的“脏活累活”,之后,这些能力构成了美团的竞争力和壁垒。美团也因此在外卖时代打赢了有先发优势的饿了么。
Trustdata数据显示,美团外卖的市场份额从2015年的31.7%增至2019年Q1的63.4%,持续挤压饿了么和其他外卖平台的生存空间。富途证券研究团队分析,竞争没有给美团带来很大困难,反而其市场份额继续扩大。
有价值,最好还有社会价值
上述硬件公司创始人和众多朋友讨论后向记者感慨,“到了美团、小米这种体量的公司,衡量他们的价值,最简单的方法是这类公司对社会的价值贡献。”
小米诞生之初,赶走了无数华强北的山寨手机,并以质优价廉的模式迅速在手机市场占有一席之地。上述创始人认为,小米做的事情,开始的时候很简单,之后的价值不大。美团做的事情,开始的时候很困难,之后能为行业和消费者提供正向价值。
互联网观察家尹生此前曾将美团的价值与BAT等大型平台并列,他告诉记者,目前市场上比较成功的经济平台,都有一个基石,就是能提高整个社会和所属经济领域的效率,而不仅限于自身。就像腾讯的社交工具提高了沟通效率,阿里的电商产品提高了购物和供应链的效率,百度的搜索提高了获取信息的效率,美团则提高了餐饮业的效率。
据记者了解,美团还在继续深耕餐饮业。除外卖外,美团进入食品新零售、供应链环节,并赋能商户提供技术数字升级,进军2B领域。
张毅告诉记者,具有高利润的商旅会是美团之后发力重点。这些做法将有助于提升美团平台价值。
责任编辑:张国帅
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股市直播
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数字江恩2025-02-28 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门2025-02-28 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经2025-02-28 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹2025-02-28 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。