原标题：天风证券：恒指估值处于历史较低水平 内资话语权加强 来源：看懂财经圈
天风证券发布港股研究报告称，港股7-9 月出现缩量，日均成交量仅为 600 800 亿港元水平，对比去年同期 800-1000 亿港元水平。
但破晓前夜已有第一线曙光：自 5 月中旬以来南下资金已连续 17 周净买入，认为内资话语权增强。
恒指目前估值水平对比其他主要指数较低。同时对比从2008年以来的自身历史水平，P/E（10.3x）、P/B（1.12x）都低于自身历史平均一个标准差以下。我们认为如果若事件出现好转，我们不排除后续有较大反弹。
天风证券称南下资金一方面倾向于配置高股息和A H 溢价的蓝筹股，主要集中在银行、保险和地产板块，因为南下资金普遍为机构客户，如保险、基金、券商资管等，机构投资者对于这些板块较为熟悉，同时为了寻求稳定收益，港股高股息率和 A H 折价更有吸引力。受A股消费和科技板块主题的驱动，内地投资者也青睐配置港股较稀缺的科技、医药龙头等。
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