量化分析:5G共建共享对沪电股份影响很大吗？

原标题：量化分析:5G共建共享对沪电股份影响很大吗？ 来源：雪球

　　2019年9月9日，中国电信股份有限公司与中国联合网络通信有限公司签署了《5G网络共建共享框架合作协议书》。5G网络共建共享采用“接入网”共享方式，“核心网”各自建设，5G频率资源共享。

　　首先请注意:5G共建共享，仅限于“接入网”不包括“核心网”。4G接入网的总投资约占65~70%，5G接入网投资额预计提升至75%（基站密集程度提高但有些用原4G铁塔）。

　　国内4G基站数量几乎是:中国移动=中国电信+中国联通。电信和联通5G共建共享意味着5G接入网的投资将减少25%左右。则，国内5G基建总投资将比你原来（未宣布共建共享之前）的市场预期减少约19%（75%*25%）。

　　但请注意以上是国内的情况。沪电股份是供货给华为等全球主要通讯商，他们是全球市场。中国4G基站数量占全球约64%，预计5G也是这个比例。则，国内共建共享仅影响总数约64%*19%=12%。

　　从上述测算可知，在通讯板块，沪电股份业绩比原来市场预期仅下降约12%。

　　说到这里，量化尚未完成。因为2019年上半年沪电股份的通讯板块收入仅占全部业务收入的1/3（2021年高峰期可能达到1/2）。因此共建共享影响的比例将进一步缩小，对总体利润预期的影响预计不超过6%！也就是说，不管你原来预期沪电股份的业绩是多少亿元，现在通通下调6%左右比较适合。

　　因此，我的《量化分析:沪电股份，有望在2022年成为10~17倍股》中对未来三年的业绩预测值也整体下调6%。

　　以上是共建共享对沪电股份总业绩的影响。另外共建共享也有正面影响，那就是将加快电信和联通5G建设步伐（现在两人干一个人的活），沪电股份成为10倍股的预期将比原来更快实现！但最理想最高倍数降到16倍。

　　只有“量化分析”你才有刻度衡量自己的买卖行为是否理智！