原标题：8月乘用车批发同比-7.9% 加库周期开启 来源：天风研究
※ 事件：
乘联会发布数据：8月乘用车批发销量为162万辆，同比下滑7.9%，零售销量156万辆，同比下降9.9%，新能源乘用车销量7.1万，同比下降15.5%。
※ 点评：
乘联会8月批发162万辆，同比-7.9%，环比+6.3%，符合预期；零售156万辆，同比-9.9%，环比+5.4%。8月批发（162万辆）>零售（156万辆），符合我们此前的判断：6月7月由于国六切换，渠道库存大幅去化，行业库存已经在近几年的底部，目前去库存结束，加库周期开启。
※ 8月经销商库存预警指数59.4%。
预警指数下降，体现了现在终端库存有所下降，同时销量环比有所回暖，我们预计随着金九银十的到来，库存预警指数或进一步下降。
※ 新能源乘用车8月批发7.1万辆，
同比-15.5%，环比+6%。1-8月累计销量71.5万辆，同比+41.7%。8月同比下滑明显主要是由于补贴退坡带来的透支效应。
风险提示：汽车景气度低于预期，新能源汽车政策调整幅度过大等。
证券研究报告《汽车：8月乘用车批发同比-7.9%，加库周期开启》
对外发布时间：2019年09月10日
报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
邓学 SAC执业证书编号：S1110518010001
文康 SAC执业证书编号：S1110519040002
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