大跳水:26家上市券商4月业绩来了 下降50%都算少的

　　中国基金报

　　中国基金报记者 王元也

　　高兴不过三秒。随着行情走弱，“靠天吃饭”的券商在3月扬眉吐气之后，转眼就在4月遭受业绩“滑铁卢”。截至到今晚8点半，已经有26家上市券商公布了4月业绩，但是26家券商中，有23家4月营收和净利润环比均出现下滑，从降幅来看，下降50%都算少的。

　　营收：23家业绩环比出现下滑

　　Wind统计显示， 3月上证指数累计涨幅5.09%，但4月却走弱，且震荡加剧，券商经纪等多个业务受到影响。

　　从营收来看，5家券商进入“10亿俱乐部”，分别为国泰君安、中信证券、海通证券、广发证券和华泰证券，值得注意的是，5家一线券商当月营收差距相对不大，头尾相差，在3亿元左右。国泰君安4月营收13.56亿元，以0.3亿元的微弱优势超过了“老大哥”中信证券，位居第一。

　　和3月有1家上市券商营收不足1亿元不同，4月，营收不足1亿元的券商已经增加至3家，且不排除有继续增加的可能。这3家分别为东北证券、中原证券和第一创业证券，4月营收分别为0.95亿元、0.87亿元和0.67亿元。

　　环比来看，4月券商业绩的下滑则更为直观和“粗暴”。26家券商中，多达23家券商业绩环比出现下滑，且降幅多在20%以上，甚至有8家惨遭“腰斩”。具体来看，有8家券商业绩环比下滑超过50%，且3家环比降幅更是超过60%，分别为东北证券、第一创业和天风证券。4月，东北证券实现营收0.95亿元，环比下滑80.57%，是22家券商中环比降幅最大的。

　　值得注意的是，华西证券、国海证券和长江证券三家券商4月业绩环比出现上升。其中，华西证券当月实现营收4.2亿元，环比上升15.38%，国海证券4月实现营收2.96亿元，环比升幅达12.07%。长江证券当月实现营收9.26亿元，环比上升4.76%。

　　同比来看，有数据可比的22家券商中，有17家券商4月营收同比上升，其中11家升幅超过50%。足以看出，尽管4月券商业绩有所下滑，但较去年同期，收入状况则要好转不少。

　　净利润：长江证券成为黑马

　　从净利润来看，和3月有4家券商净利润超过10亿元不同，4月没有一家券商当月净利润超过10亿元。

　　值得关注的是，4月长江证券以“黑马”之姿杀出重围，打败海通证券、国泰君安和中信等老牌券商，坐上冠军宝座。当月，长江证券实现净利润7.01亿元，是唯一一家净利润超过5亿元的券商。

　　为何长江证券突然业绩飙升，长江证券在月报里解释称，公司本期做出决定，同意长江资管、长江保荐利润分配方案，即分别将向母公司分配现金红利人民币5.5亿元和2，000万元，导致本期母公司营业总收入、净利润及长江资管、长江保荐净资产大幅变动，但对本公司整体经营业绩无影响。

　　海通证券4月实现净利润5.63亿元，位居亚军。国泰君安和中信证券紧随其后，与此同时，这3家老牌券商之间的收入差距非常微小，头尾差距仅只有3700万元，竞争激烈可见一斑。

　　环比来看，和营收一样，23家券商净利润环比出现下滑，且18家券商降幅在40%以上，“靠天吃饭”局面不变。具体来看，东北证券、第一创业和天风证券4月净利润环比降幅最大，均超过90%，与此同时，东北证券和第一创业是26家券商中仅有的2家当月净利润不足1000万元的券商，4月分别实现净利润为700万元和800万元，环比降幅分别为96.4%和91.84%。

　　4月，只有长江证券、国海证券和华西证券三家净利润环比出现上升，其中长江证券四月净利润环比上升142.26%，国海证券4月实现净利润1.13亿元，环比上涨53.66%。

　　同比来看，有数据可比的19家券商中，有12 家券商4月净利润同比上升，其中6家升幅超过100%，分别为国海证券、方正证券（维权）、兴业证券、华安证券、银河证券和华泰证券。此外，国元证券4月同比实现扭亏为盈。

　　面对券商业绩大涨后的迅速降温，光大证券非银行金融首席分析师赵湘怀认为，二季度以来股市持续调整，成交量环比收缩，短期内将对券商业绩环比增速产生一定压力。

　　券商前4月累计净利润分化加剧

　　尽管4月券商业绩出现下滑，但从今年前4月营收和净利润来看，比去年同期好了不止一星半点。

　　从前4月营收来看，26家券商均在5亿元以上，其中18家超过10亿元。同比来看，有数据可比的22家券商均较上一年业绩出现上升，13家同比涨幅超过50%。

　　前4月净利润方面，10家券商今年前4月累计净利润超过10亿元，且均在14亿元以上。中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券和广发证券位列前五。值得注意的是，“头部效应”仍然明显，排在前10名的券商的收入占据了26家券商今年前4月累计净利润的近8成。

　　天风证券和中原证券是26家券商中仅有的2家前4月累计净利润不足2亿元的券商。今年前4月，天风证券净赚1.71亿元，中原证券净赚1.36亿元。

　　不过，和去年同期相比，在有数据可比的22家券商中，有9家券商今年累计净利润同比涨幅超过100%，分别为东北证券、兴业证券、东吴证券、长江证券、方正证券、国元证券、华安证券、国海证券和国信证券。

　　山西证券认为，2019年券商业绩有望全面改善，主要是因为投资业绩弹性释放，信用业务风险缓解，重资产业务决定券商的盈利能力，加快净资本的补充成为在未来竞争格局中拔得头筹的关键。招商证券非银金融团队表示，证券板块5月核心驱动因素是政策创新刺激，流动性如好于预期亦有望形成助攻。以科创板为代表的政策刺激是证券板块在2019年全年最大的业绩催化剂。

责任编辑：陈悠然 SF104