300字处罚震慑投行圈 广发证券被监管责令改正

　　监管出手！300字处罚震慑投行圈，这家千亿券商被责令整改

　　来源 ：中国基金报 

　　记者 王元也

　　保荐承销商之间的低价火拼最终引来监管出手。4月22日，广东证监局对广发证券下发责令改正的监管措施，而起因则是广发证券存在以低于成本价格参与公司债券项目投标的情形。

　　值得注意的是，这也是监管层面首次以公开方式对券商以超低价格竞标业务的行为进行处罚。总共300多字的处罚，篇幅虽小，但对行业震慑力却不小。

　　广发证券在A股和H股上市的最新市值合计超过1100亿元人民币。

　　广发证券被监管责令改正

　　4月22日，广东省证监局向广发证券下达《关于对广发证券股份有限公司采取责令改正措施的决定〔2019〕28号》（下称《决定》）。

　　《决定》显示，广发证券存在以低于成本价格参与公司债券项目投标的情形，违反了《公司债券发行与交易管理办法》第七条、第三十八条的规定，广东证监局决定对广发证券采取责令改正的行政监管措施，并要求其在2019年5月30日前予以改正，并提交书面整改报告。

　　广东证监局要求，广发证券应严格追究相关责任人员责任，并认真吸取教训，切实加强债券承销业务尤其是承揽环节的内部控制，严格遵守执业规范和监管规则。

　　“不计成本”券商低费率承揽渐多

　　监管出手的背后是保荐券商之间价格火拼的乱象。在2016年以后，低价投标已经变成多数券商的营销策略。

　　最近的一个案例则是某大型央企百亿公司债承销招标有券商报出承销费率百万分之一的价格，也就是1万块，着实让不少业内人士震惊。

　　“这个价格实在是刷新了行业底线”，有业内人士对记者表示。

　　而据了解，当时出价1万元的共有两家券商，广发证券就在列。据中国经营报报道，有接近监管人士表示，针对近日承销机构超低价承揽大型央企业务事件，证券业协会迅速约谈了广发证券和中信建投。4月11日，该央企突然宣布临时取消本次招标发行。

　　事实上，投行之所以愿意接受低到令人震惊的费率，除了市场竞争激烈之外，更为看重的是年底的承销业绩排名，为后续项目争夺提高竞争力。华东一家券商投行人士指出，大券商资金实力雄厚，之所以愿意赔钱赚吆喝，就是为了承销的市场份额，要保规模。

　　来看一个数据。中国证券业协会去年6月发布的情况行业通报显示，在不到半年时间内，有52只公司债券未收取承销费、62个公司债券项目的承销费率低于千分之一，最低承销收入仅数千元。以17中冶01为例，发行规模仅为5.7亿元，以0.01%费率计算，承销费用仅为5.7万元。而且主承销机构达到了5家，若平分的话一家仅拿到1.14万元。

　　而除了债券承销领域，战火也已经烧到了IPO和定增领域，多有令人咋舌的低收费项目出现，比较“出名”的一些案例有：上海农商行A股IPO项目承销费率低至万五；华夏银行定增承销费率低至十万分之一．．．．．．

　　另一方面，监管早已对类似行为做出警示。2018年6月，中国证券业协会针对某些大券商利用市场优势、恶意压低承销费率的不正当竞争行为，做出通报批评。同年8月份，证监会曾就债券承销的过低收费公开表态，称此类行为妨碍公平竞争，扰乱市场秩序，并将完善发行监管，强化事中事后监管。

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责任编辑：史考