最被看好十大港股:大和上调美团目标价约34%至63港元

　　大和：升美团点评（03690）评级至“持有” 上调目标价约34%至63港元

　　大和发表研究报告，将美团点评（03690）评级由“跑输大市”升至“持有”，目标价由47港元上调至63港元。报告指出，美团首季业绩披露送外卖分部，已较该行此前预期为强劲，而广告业务转化为收入也存在很大空间，可确保盈利能力。加上公司借着扩大规模以改善单位经济效益，反映有潜力扩大营运杠杆，能够缓解今年下半年较高的补贴支出。

　　报告另称，公司送外卖业务收益或因季节性而波动，以及下半年为了与对手饿了么竞争，可能导致超预期支出或低于预期的投资回报率，但相信现时估值合理。该行将2019至2021年度收入预测调低2%-6%，反映行业竞争带来的潜在影响，但将2019年非通用会计准则净亏损预测由66亿元人民币降至58亿元人民币，反映较好的成本控制及今明两年盈利能力前景。

　　花旗：港银看好中银香港（02388） 评级维持“买入” 目标价39.3港元

　　花旗发表报告，维持对中银香港（02388）的“买入”评级及目标价39.3港元。报告指出，中银香港总资产将近是恒生银行（00011）的两倍，但其市值却低于恒生，去年的盈利也仅较恒生多34%。但该行称，中银香港正采取多项举措以推动其增长，包括与母企合作，参与大湾区倡议并交叉销售予对方广泛的客户群。而公司也扩展至东盟地区以发展业务，例如扩大交易银行业务，并将香港的剩余流动性引导至收益率更高的市场。

　　另外，中银香港还发展虚拟银行业务，与京东及怡和在虚拟银行的合作，加强了其虚拟银行吸纳客户和产品分销能力。恒生和汇丰银行反而选择专注于增强其核心财富产品和现有的数码平台。该行维持恒生银行的“中性”评级及目标价210港元。

　　高盛：重申中电信（00728）“买入”评级 目标价5.1港元

　　高盛发表研究报告称，在三家内地电信股中，中电信（00728）为首选股份，因其网络质素良好且价格具竞争力，将处于有利位置持续取得市场占有率。该行重申对其“买入”评级，目标价5.1港元。

　　该行指出，于去年底中电信部署4G基站数目为138万个，低于中移动（00941）的240万个，而中联通（00762）为99万个，但以每1000个用户的基站数目而言则远超同业，更重要的是，中电信全国平均网络使用率只有39%，而中联通已达68%的高点，而中电信已投资了最密集的4G网络，为持续的数据流量增长做好准备。

　　该行又称，5月28日在成都举行的“第七届中国网络视听大会”上，中移动管理层表示集团将于今年上半年推出5G手机，并预期5G手机价格将由现时的1万元人民币，于2020年大幅降价至1000-2000元人民币。

　　另外，在韩国举行的亚太地区5G领袖峰会上，韩国流动电信商分享其推出5G商用的初步体验，据与会电信商指5G每日的数据流量平均为1.3GB，而4G为400MB，同时AR及VR等新服务占5G流量约20%，在4G的占比则为5%。

　　花旗：首予奥园（03883）“买入”评级 目标价12.8港元

　　花旗发表研究报告，预期中国奥园（03883）随着在2016-2018年的业务扩展和经验丰富的管理团队，今年的销售及毛利将会释放，而且其多元化的土地储备，由去年至今当中80%的土地储备均是由企业并购所得，预计将于2019-2021年度投资1450亿元（人民币，下同）来翻新项目，其多元化的土地储备总值5100亿元，使奥园进入内房股中的前30名，首次给予奥园“买入”投资评级，目标价12.8港元。

　　该行预期，今年上半年盈利将显示强劲增幅，同比升55%至18亿元，今年全年盈利将同比升62%，而随着更多项目落成，预计2019-2021年的盈利预测高于市场预期13-20%。

　　花旗又称，于2021年奥园的销售年复合增长率为30%约2000亿元，其盈利年复合增长率为48%，毛利率为30-32%和约9%的核心利润，同时集团诺2019年派息比率40%，股息收益率达8.3%具吸引力。

　　野村：料税务优惠利好内险股 升中再保（01508）及国寿（02628）评级至“买入”

　　野村发表报告，称财政部对内险新税务佣金扣除政策会利好利润较高的内险股，上调中国再保险（01508）及中国人寿（02628）评级，均由“中性”升至“买入”，予中国再保险目标价1.79港元，国寿为24.01港元。

　　报告指出，财务部公布提高保险公司手续费及佣金支出可税前抵扣的比例，其中财险公司由15%提高到18%，寿险公司由10%提高到18%。野村估计，2018年有效税率较高的内险受惠较大，国寿去年有效税率14.3%；中国平安（02318）为26.2%；中国太保（02601）为34.2%；新华人寿（01336）为24.6%；中国太平（00966）为32.7%；中国财险为33.9%。在人寿保险范围，高毛利定期寿险产品首年佣金相对，相信该类产品比重较商的寿险内企会最受惠，新政策潜在利好，支持野村较看好高毛利的内险股，如平安保险、太保及新华。

　　大和：国六标准推出利汽车销量恢复 看好吉利（00175）和广汽（02238）

　　大和发表研究报告称，中国本月首24日的平均每日乘用车（PV）销售同比下跌34%、SUV销量下跌34%，Sedan下跌33%。不过，豪华品牌宝马则有强劲增长，同比增长25%，北京奔驰销量也增加15%。

　　大和指出，下半年推出国六标准后，汽车销量会恢复，并首选吉利（00175），予“买入”投资评级，目标价22港元。另看好广汽（02238），予“买入”投资评级，目标价11.5港元。

　　大和表示，相比4月平均每日PV销售同比下跌17%，及3月同比下跌9%，本月的销量仍然疲弱。而本地品牌销量也同比下跌，吉利跌50%，长汽（02333）跌25%。而中端合营品牌“长安福特”及“上汽通用汽车”销量分别同比跌81%及64%。

　　大和认为，吉利销量下跌主要由于面对国五标准车辆的去库存压力，但预计国六标准在下半年推出后，及新产品推出后，吉利的销量会获得恢复。大和相信，豪华汽车品牌的表现会继续在今年优于大市。

　　瑞银：升中海油服（02883）评级至“买入” 目标价维持9.3港元

　　瑞银发表研究报告，将中海油服（02883）评级由“中性”升至“买入”，目标价维持9.3港元。报告指出，中海油田服务股价年初强势，但已自高位回落约20%，令今年以来股价大致持平，该行相信市场之前过度憧憬，而首季业绩表现也未符投资者预期，而随着公司股价回落，考虑到未来数年将处盈利上行周期，加上资产负债表去杠杆等，认为现时相对吸引。

　　该行称，公司中期每股盈测远高于市场预期，但对其2019-2020年钻探板块的预测则较温和，认为2019-2020年公司主要收入来源仍然是油田技术服务板块，对于其钻探板块2021年前能否扭亏，该行表示仍然存疑。

　　国泰君安（香港）：上调东方航空（00670）评级至“买入” 降目标价至5.49港元

　　国泰君安（香港）发表研报，将中国东方航空股份（00670）2019/2020/2021年盈利预测分别下调10.5%/2.3%/2.9%，同时，升其投资评级至“买入”，但下调目标价至5.49港元，相当于1.1倍2019年市净率和0.9倍2020年市净率。

　　报告指出，东方航空的净利润在2019年1季度同比增长1.2%，低于全年增长预期。由于客运量增长，收入同比增长12.3%至300.5亿元人民币。与2018年1季度的净财务收益相比，公司在2019年1季度录得净财务成本。此外，新租赁标准的实施使利息支出增加。但该行表示，仍然相信良好的乘客增长和良好的单位成本管理将能使东方航空的运营持续改善。

　　汇丰：维持腾讯（00700）“买入”评级 目标价460港元

　　汇丰研究发表报告，称腾讯（00700）正培育新增长引擎，维持腾讯“买入”评级，目标价460港元。报告指出，该行参与了在昆明举行的腾讯全球数字生态系统峰会，并从该公司各行业的合作伙伴的反馈中，看到了工业因特网的正面发展。

　　该行表示，腾讯通过为企业客户提供涉及开放式技术（即成为其生态系统合作伙伴的推动者）的数字化转型支持，以及与服务合作伙伴共同构建云“技术资源库”，使公司脱颖而出。

　　该行又称，根据IDC数据，腾讯于基础设施即服务（IaaS）领域市占率由2017年上半年的9%升至12%，收入为阿里巴巴的约45%。此外，公司客户群多样化，并可利用其在社交网络中的独特核心竞争力来吸引专注于客户管理的云客户。

　　野村：维持华润燃气（01193）“买入”评级 目标价39.1港元

　　野村发表研究报告称，华润燃气（01193）或将由于现金流改善而提高派息比率，预计本财年的派息比率达46%，高于去年的38%及前年的33%。该行维持对润燃“买入”评级，目标价39.1港元。

　　野村表示，公司目标今年的住宅接驳量达300万户，少于去年的320万户，公司在选择农村煤改气项目时较审慎，忧虑项目的长远需求前景。至于接驳费的政策风险相信有限，相关措施主要针对小型营运商。报告还称，公司今年资本开支预算为75亿元人民币，将用于设施维护及收购之用。

责任编辑：白仲平