科创板首日表现亮眼 后市回归基本面或面临分化

　　原标题：科创板首日表现亮眼 后市面临个股分化

　　□本报记者 牛仲逸 

　　7月22日，25只科创板个股表现亮眼，超出此前大部分机构预测。对此，市场人士表示，从首日交易情况看，市场投资热情高涨，盘中出现较大波动，因此投资者在参与之前首先需要关注交易风险，保持冷静心态，以长期视角、从行业趋势和个股挖掘的角度看待科创板的投资机会。

　　25只个股首秀亮眼

　　科创板正式开市交易，中国资本市场进入一个崭新的时代，科创板有望助力一批科技创新企业发展壮大，进而成为激活中国核心技术创新和经济高质量发展的源泉。

　　从22日市场表现来看，25只科创板个股全线收涨，平均涨幅为139.55%，其中，16只个股涨幅超100%。N安集涨幅最大，为400.15%；N超导、N心脉、N澜起涨幅均超200%，分别为266.60%、242.42%、202.10%。N杭可、N天宜、N铂力特、N瀚川、N福光、N方邦、N容百、N天准、N新光等个股涨幅未能超过100%，分别为99.13%、96.76%、94.94%、94.61%、92.98%、87.64%、86.06%、85.88%、84.22%。

　　从换手率看，25只个股换手率均超65%，N安集换手率最高，为86.19%；N心脉、N超导、N铂力特、N睿创、N华兴等个股换手率超80%。

　　从成交金额看，N通号成交金额最大，为97.62亿元；N澜起次之，为45.65亿元；N中微排名第三，为30.9亿元。N铂力特、N瀚川、N交控、N沃尔德等个股成交金额则不足10亿元，分别为8.57亿元、8.54亿元、8.40亿元、6.88亿元。

　　从收盘价看，有5只个股跻身百元股，分别为N安集196.01元、N心脉158.3元、N乐鑫129.11元、N南微110.51元、N方邦101.1元。

　　除了N澜起、N南微和N方邦外，其余个股盘中均出现临停。“当前的科创板临时停牌制度是在无涨跌幅情况下保障市场运行平稳、避免股价大幅波动的重要手段，能够在不影响正常交易的前提下向投资者提示交易风险，抑制非理性操作，切实保护中小投资者利益，因而广大投资者不必为此恐慌。”厦门大学金圆研究院副院长、上海市金融工程研究会理事攀登教授表示，相信随着科创板上市公司家数的不断增加，新股上市首日出现临时停牌的情况仍会发生，将逐渐成为常态，广大投资者也会对临停的规则了然于心。

　　后市将回归基本面

　　7月22日，首批25只科创板个股全线上涨，远超此前市场预期，对于后市该如何看待？

　　首先，从创业板刚开通时经验看，科创板个股后市大概率将迎来分化行情。2009年10月30日，创业板开通首日，全部个股均实现上涨，随后个股表现出现分化。首日平均涨幅为106.23%，涨幅最大的为金亚科技，涨209.73%；涨幅最小的是南风股份，涨75.84%。一周的表现则出现了明显变化（2009年10月30日-11月6日），仅有吉峰科技和鼎汉技术获得正收益，其余个股均出现了不同程度的下跌，跌幅最大的为金亚科技下跌23.51%，其次为华谊兄弟跌幅为19.18%。从月度表现来看（2009年10月30日-11月30日），个股分化同样明显，吉峰科技位于涨幅榜首位，当月上涨106.23%，华谊兄弟表现较弱，下跌16.79%。

　　其次，从中长期看，科创板个股表现仍将回归于基本面。目前，首批25家科创板公司均已发布2019年中报或者中报业绩预告，申万宏源以首批科创板公司2019年中报及中报预告利润增速中枢为基础，对2019年中报/中报预告的利润增速和2018年度的利润增速进行比较分析。

　　“从增速绝对值来看，首批科创板企业2019年中报/中报预告业绩预告增速中位数高达31%，凸显高成长属性。”申万宏源表示，首批25家科创板公司2019年中报/中报预告归母净利润增速中位数为31%，其中有14家公司预期归母净利润增速大于30%，占比高达56%。仅有2家公司2019年中报预期归母净利润增速中枢为负。

　　从增速趋势来看，首批科创板企业中近五成公司2019年中报/中报预告利润增速高于2018年。首批25家科创板公司中，有11家公司2019年中报/中报预告归母净利润增速环比2018年加速上行，占比为44%，在2019年宏观经济动能放缓的背景下更显得难能可贵。申万宏源进一步指出，展望未来3年，首批科创板公司利润有望整体维持20%以上的高速增长。

　　平安证券认为，短期来看，科创板对A股板块存在估值示范效应，中长期看，科创板个股在更为充分的市场定价下收益率将趋于分化。

　　关注新兴成长方向

　　据统计，在科创板首批上市的25家企业中，电子相关企业共12家，占据近半壁江山。因此，市场普遍预计科创板开市后，有望对科技板块带来明显的风险偏好提升。

　　在此背景下，A股后市该如何掘金？

　　兴业证券策略研究指出，短期关注新兴成长方向，科创板开市，相关科创板影子标的（入股科创板上市公司、科创板相关可比公司）有望享受新的估值“锚”，新兴成长方向值得重点关注。

　　中期聚焦各行各业的核心资产。核心资产将大概率是下一个阶段超额收益的主要来源。投资者可利用市场震荡机会，调仓、调结构，避免拥挤且估值过高的个股方向。采取类似长线外资“以长打短”做法，聚焦优质标的，兼顾择时。

　　安信证券策略分析师陈果表示，整体来看，当前整体经济平稳，流动性充裕，风险偏好最差的时候已经过去，政策支持科技，便利并购重组，科技核心资产配置价值凸显；盈利增速同比反弹，结构上科创板、中小创有望阶段性占优。行业配置重点关注通信、电子、计算机等，结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。中期来看，对于A股市场总体而言，“做好自己的事”是决定下一阶段市场空间的核心因素，如果减税降费、国企改革、金融供给侧改革以及土地改革等政策能够推向纵深，A股有望迎来战略性大机会。

　　太平洋证券策略研究表示，由于上行逻辑未被破坏但边际存在一定阻力，A股市场上升节奏或趋缓，但仍然看好三季度表现，不过三季度的上升不会像一季度那样猛烈而更趋于缓慢上行。即使短期小盘股占优，仍然建议逢回调便买入核心资产。行业层面，仍然建议配置通信设备、核心半导体、农产品、大金融中的保险/券商/地产即景气——真成长主线，弹性可围绕超跌成长如通信半导体、军工展开。

责任编辑：王涵