姜超宏观债券研究

图片来源：视觉中国

文 | 海通证券分析师 姜超、陈兴

我国经济的飞速发展很大程度上建立在充裕的劳动力基础之上，而劳动力供给的一大引擎人口红利已逐渐消退，但城镇化进程还未结束。城镇化不仅增加劳动供给，还是扩大内需的重要抓手。但由于我国户籍制度的存在，户籍人口城镇化率与常住人口城镇化率的差距高达16个百分点，这一“裂隙”反映出我国城镇化还是一种“不完全”的城镇化。

在城镇化对于经济发展越发重要的当下，放松户籍制度的限制，帮助城镇化引擎“加速”，就自然地成为政策选择，发改委在《2019年城镇化建设重点任务》中明确放宽城市落户条件。大城市户籍限制的放宽，并非对现有人口流动趋势的逆转，而是对其进一步确认。

从城市群来看，东部沿海地区仍是吸引人口流入的主力，其中以粤港澳大湾区最具人气，而像长江中游、成渝及中原等中部和西部城市群，还处于人口净流出的状态。粤港澳地区在吸引年轻人方面独具优势，但受教育程度不高或是其短板。

从分省情况来看，广东和浙江两省对于流动人口的吸引力位居前列，而像北京和上海由于户籍限制的存在，使得其对外来流动人口的吸引力逐渐减弱，常住人口增速偏慢。

此外，东北地区的人口流失现象也很突出。最后，从城市层面来看，深圳在对流动人口的吸引力上独树一帜，广州的表现也可圈可点，另外杭州、成都和长沙等强二线城市对人口的吸引力也较强。但东北除省会和计划单列市外的多数城市以及中西部的部分非中心城市，可能正面临着人口收缩的困境，比如四川的内江、资阳，河南的周口、湖北的荆州等，这些城市或将成为文件中首次提到的“收缩型中小城市”。

人口流动的背后有着多样化的驱动因素，但归根结底，产业发展是最重要的原因，而其中创新产业又是汇聚人口的第一动力。最典型的例子就是深圳，其在教育和医疗资源上并不占优，但对人口的吸引力冠绝全国，根源就在于创新能力较强。美国的城市发展经验也证实了，人口最终会抛弃传统行业，而向创新产业聚集地集中。如美国传统产业聚集地五大湖地区，人口呈现出持续流出的态势，而以高科技产业和现代服务业为主的西海岸地区则迎来人口涌入。

（本文来自于界面）