嘉实基金杨宇：砥砺十年 践行基本面指数投资

　　来源：金融投资报　

　　从十年前携手美国锐联指数公司和中证指数公司，将Smart Beta基本面指数从国外引进国内，推出国内首只基本面类Smart Beta指数产品——嘉实基本面50指数基金，到现在发行首只基本面 50ETF——嘉实基本面50ETF，嘉实基金在国内基本面Smart Beta策略的发展中一直走在前列。

　　嘉实基金董事总经理、Smart Beta和量化投资首席投资官杨宇表示，伴随着机构投资人的发展壮大，要支撑大体量资金的投资，必须走一条工业化的道路。实现投资工业化，可以通过对成熟思想的Beta化来打造Smart Beta产品。Smart Beta具有风格稳定、高度透明、标准化的特点，由Smart Beta策略衍生的ETF基金产品可以成为更细分而优质的底层工具，是资产配置的重要工具部件。

　　在杨宇的带领下，嘉实基金指数团队及其所管理的指数基金在过去11年连续获得16座金牛奖，其中嘉实沪深300ETF自2012年成立以来5次获得金牛基金。

　　回顾十年前引进基本面Smart Beta指数的原因，杨宇表示，一方面，A股市场是一个大Alpha小Beta的市场。上证综指从1998年到2018年的20年里指数涨幅有限，但主动管理型基金却表现突出，例如嘉实泰和20年间累计创造了超20倍的回报；另一方面，A股Beta的波动非常大，一度从1000点到6000点再跌到1600点。

　　为此，杨宇一直在思索能否把主动基金经理选择Alpha的逻辑，用一个指数化的形式体现出来。从上市公司的基本面出发，杨宇希望找到长期给投资人带来回报的公司：一是需要有分红，二是需要有持续的现金流。而基本面指数的选股逻辑，就是从上市公司的基本面出发，主要涵盖四个考量维度，即营业收入、净资产、现金流和分红，正是理念上的认同推动嘉实基金将基本面系列指数引入中国。

　　Wind统计显示，截至2018年12月31日，上证50全收益指数过去五年的回报是68%，而基本面50全收益指数在过去五年的回报是138%。跟踪基本面50指数的嘉实基本面50 A截至去年底，近5年收益率为116.41%。

　　杨宇认为，未来五年内，基本面50还有很好的Alpha空间。基本面价值投资的正反馈，会在未来几年呈现加速的趋势。未来，嘉实将陆续推出基于宽基及具体行业的Smart Beta产品，为投资者提供更丰富的资产配置工具。 金放

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