来源：猎金财经
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伴随着美元指数冲高回落，黄金多头又迎来了一丝转机。而本周即将公布的非农就业以及ADP就业指数则成为市场焦点。
3月非农业人口就业数据将于周五晚20：30公布，ADP就业人数则于周三晚间20：15发布。
具体来看，主要有以下几点：
（1）3月非农或超预期回升，虽然市场对3月非农预估中值为18万，显著高于前值2万。事实上，从2010年美国非农就业曾多次出现低于5万的爆冷情况，第二月数值往往会大幅修复，统计来看，第二个非农就业增长平均录得近22万。
（2）上个月美国非农就业数据表现疲软，令市场对经济放缓忧虑加重，但与其他就业指标相比，新增就业人口表现极端异常。具体来看，最新数据显示，初请失业金申请人数降至周期低点，而ISM就业分项指数显著回升至57.5，创4个月新高。与此同时，对劳动力的需求指数亦处于高位，职位空缺达到760万。整体而言，3月美国就业市场并不疲软。
（3）2月数据爆冷部分来自于全球经济放缓的拖累，而更多的是其他非周期性因素。因为对非农拖累较大的建筑业就业分项下降了3.1万人。但从1月营建许可和新屋开工的数据来看，都好于预期，因此就业人数下降可能与其他因素有关。比如2月初联邦政府在短暂开门后一度出现再次停摆的可能，或影响到了建筑业的用工（因为部分建筑工程是由政府承包）。
另外制造业就业增加4千人（前值2.1万人），表明全球经济放缓对美国的影响有所增加，而原定的中美贸易谈判最终期限（3月1日）临近也可能令制造业企业放缓招工。服务业中零售就业表现不佳，这可能与之前的政府关门和寒冷天气打压消费需求有关。
因此综合几项临时性因素影响，2月非农出现爆冷情况。但是随着3月美国政府恢复工作，天气转暖，建筑业以及零售就业需求回升或助力3月非农回升。
（4）留意薪资增长谨防通胀风险。由于2月小时工资增速环比0.4%，高于预期；同比3.4%，创十年以来最高，显示美国通胀上行风险加大。3月薪资增长进一步上升将推升美国通胀风险。逻辑上因劳动力市场就业紧俏，实际薪资上行，彼时需求回升，两者叠加或推升通胀风险。
整体来说，预计3月份非农公布或好于预期，且2月数据将上修。失业率保持在3.8%的水平，而薪资大概率持平，但仍有可能高于预期从而推升市场通胀风险。
对于金银的影响来说，由于2月非农曾爆冷，导致市场美国经济放缓担忧加重。但是伴随着美国就业数据修复以及薪资增长，市场资金重新流向美元，从而给金银带来下行压力。
责任编辑：唐婧
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