中欧基金：科创板开市利在长远 应当容忍短期波动

　　异动点评 | 中欧基金：科创板开市，利在长远

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　　事件

　　今日科创板开市，首批25只新股普涨，受到科创板的“虹吸”效应影响，主板、创业板低开。截至收盘，创业板指下跌1.69%、深证成指下跌1.15%、上证综指下跌1.27%。跌幅前三的板块为有色金属（3.94%）、国防军工（3.48%）、农林牧渔（3.15%）。

　　原因分析

　　科创板开市首日大幅上涨，多只个股翻倍，作为2019年资本市场的头等大事，科创板的人气可见一斑。

　　另一方面，主板、创业板下跌，与A股历史上IPO集中上市产生的“虹吸”效应相似，我们认为这是短期的正常现象，不必过于担心。

　　中欧观点

　　科创板的推出，对每一位投资者来说都是新鲜事物，首日的市值、股价表现既反映出投资者对每一只个股的定价预期，也存在一定的交易行为，投资者需要一些时间来熟悉注册制试点背景下的市场风格。我们认为，科创板对中国经济将产生非常深远的影响，两点建议供投资者参考：

　　➤首先，应当容忍市场的短期波动。从历史经验如海外的Nasdaq创立，A股创业板设立，市场初期的波动总是很强的，这是十分正常的现象，个股的中长期表现将会更加成熟理性。

　　➤其次，关注企业的长期投资价值。科创板的本质是金融服务实体经济，为大批中国科技创新型企业提供了新的直接融资渠道，有助于我国加快产业转型升级的步伐，也为投资者寻找中国版的FANG提供了机会。投资者通过分享企业的中长期价值获得回报，引入注册制试点充分考虑了前沿技术领域更替频率高，入围企业多处在发展初期，成长性与风险并存的特点。短期炒作的风险高于受益，并不是最稳妥的投资方式；只有通过深度研究，理解企业的核心竞争力和中长期成长性，才能取得超额收益。Q

　　王培观点

　　明星基金经理

　　科创板推出首日的眼球效应明显，但也对主板、创业板资金产生了一些分流。我们认为短期影响可控，个股的中长期表现仍将回归基本面驱动。

　　科创板成功落地，虽然个别公司今日涨幅较大，但是整体而言意义重大。未来随着更多的企业在科创板上升，将对中国经济结构转型升级起到越来越大的影响。

　　为迎接科创板的到来，中欧基金投研团队提前做了大量的准备工作，研究、调研了大量上市公司。未来，我们还将对其中的优质公司进行持续跟踪，发掘企业的中长期投资价值。

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责任编辑：常福强