2020年看好利率债和中高等级信用债
国金基金固定收益总监于涛
经济基本面：
新冠疫情对2020年经济走势造成显著扰动，打乱了经济弱势修复的节奏，一季度经济将面临明显的下行。由于内外环境发生的变化，本轮疫情在一季度对二产、三产的影响要大于上一轮SARS疫情对2003年Q2的影响；疫情之后，被抑制的经济需求可能恢复，在二季度、三季度可能会有反弹，疫情对全年经济的冲击将会有所缓和。总体看，疫情冲击使得经济呈现前低后高的走势。
政策面：
货币政策需要进一步宽松，以应对疫情带来的潜在金融风险，以及更好地支持实体经济，降低企业，尤其是中小微企业的负担；财政政策由于疫情带来的收支两方面的压力加大，逆周期发力的空间收窄；监管政策预计亦会有所放松，资管新规过渡期可能延后等。
债市展望：
一季度看，新冠疫情导致的市场恐慌在很大程度上已经得到兑现，但疫情对经济的负面影响还没有充分体现，货币政策亦有加码宽松的必要，基本面依然对债市有利。
全年来看，疫情打乱了经济弱势修复的节奏，将对全年经济走势造成显著扰动，尤其一季度经济将面临明显下行。政策面看，货币政策需要进一步宽松，以应对疫情带来的潜在金融风险，以及更好地支持实体经济。市场资金面预计将维持宽松状态，资金成本处于较低位置。总体而言，经济基本面、政策面、资金面对债市更加有利，我们看好2020年利率债和中高等级信用债的投资机会。
责任编辑：石秀珍 SF183
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