港股可能比你想象得还便宜

来源：包子君

嗯，今天的这个话题很不性感，但很有价值。

（一）港股可能比你想象得还便宜

现在很多投资者都知道港股很便宜，有多便宜呢？恒生指数市盈率9.23倍，恒生国企指数的市盈率为7.95倍。

其实，恒生国企指数比看起来的还要便宜，为什么这么说？这需要从恒生国企指数一次编制规则的变更开始说起：恒生国企指数在2018年3月调整过一次编制规则，调整的结果是把中移动、腾讯控股、粤海投资、恒安国际、中国海洋石油、中信股份、石药集团、华润置业等10只纳入到了恒生国企指数中了。在调整之前，恒生国企指数成分股中没有红筹股和民营企业股，指数覆盖的几乎都是内地国有企业，而且70%以上的资产是金融行业。

借助易方达恒生H股ETF（代码：510900）的持仓看，其实恒生国企指数给腾讯控股的权重、中移动的权重还是蛮高的，这次调整的直接结果就是恒生国企指数的估值迅速拉高了一些。

所以，某种意义上，今天的恒生国企指数和2018年年初的恒生国企指数不是一个指数了，现在恒生国企指数的估值要比未调整之前的恒生国企指数的PE估值高的。剔除这个因素，港股中的那些国企现在的估值和2016年2月份低点那个位置的估值差不多了。

一句话，现在就是港股的黄金坑。

（二）南下资金买得比你想象得可能还多。

便宜的港股筹码一直有内地资金在捡，其实南下资金已经持续14周流程港股了。在近期港股持续下跌后，华夏恒生ETF和H股ETF的份额八月以来却在大增...

随着港股通的开通，内地资金已经取代英国成为港股的第一大外地投资来源。而且现在内地资金还在持续买入港股，到2019年8约28日南下资金净买入累积金额已经达到9543.41亿元，马上就一万亿了。

按照当前南下资金流入港股的速度，甚至有望在两年内南下资金在港股外地投资者中占比超过50%了。

中国内地资金重塑港股生态，港股市场也将逐步褪去离岸市场色彩...

（三）港股指数基金可能比你认为的赚的多。

投资者可能忽略的一个情况是华夏恒生ETF实际收益率远远高于恒生指数，知道为什么吗？

因为恒生ETF对应的是全收益指数，港股分红率极高从而导致全收益指数显著跑赢恒生指数（其实现在国内企业占了相当大的比重。

哦，国内的300ETF其实也是跑赢沪深300原因类似。

最后，笔者鼓励投资者考虑开始买港股指数基金，但前提是长期投资。因为，低估值最怕输给时间。

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