利润腰斩、董监高减持，方大炭素跌落神坛

来源：阿尔法工场

导语：周期股之殇。

2017年的最大热门股——方大炭素（SH：600516）日前发布了2019半年度报告：公司实现营业收入39.39亿元，相比去年同期减少35.24%；实现归母净利润14.48亿元，相比去年同期减少54.27%。

公司业绩受石墨电极价格影响较为显著。公告显示，2019年上半年，受行业内石墨电极产能释放等主要因素的影响，国内石墨电极市场价格总体呈现下滑。

回想一下，2017年借石墨电极价格上行之势，公司业绩迅速发展，其股价也在短短几个月内最高飙升至24.67元/股，涨幅超过300%。而截止于2019年8月19日，公司市值为291.86亿元，同2017年巅峰时期相比市值蒸发约370亿元。

另外，自2018年年末公司部分董监高开始频繁减持公司股票。

公司经营状况如何？

营收利润双下滑 

方大炭素主要产品有石墨电极、高炉炭砖、炭素新材料和炭素用原料，产品广泛应用于冶金、化工、机械、医疗、生物等行业和高科技领域。

2017年，受供给侧结构性改革的积极影响，钢铁行业去产能、取缔地条钢、加强环保等因素影响，电炉炼钢比快速上升，使得电炉炼钢用石墨电极需求量出现较大幅度增长，石墨电极总体价格因此上扬。

得益于此，公司业绩于2017年发生爆发式增长，实现营业收入83.50亿元，同比增长248.62%；实现归母净利润36.20亿元，是2016年归母净利润的54倍。公司销售毛利率高达76.59%，股票价格也在从2017年4月份开始的半年里暴涨逾四倍。

2018年公司业绩继续增长，实现营业收入116.51亿元，同比增长39.52%；实现归母净利润55.93亿元，创历史最佳，同比增长54.48%，增速依旧超过营收增速。产品毛利率也仍旧维持在75%以上。

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