布局：进可攻退可守的基金

来源：基民柠檬

本篇为布局系列第二篇，第一篇发完第二天就大跌，给布局提供了一个更好的买点，不过距离柠檬君的预期还是有点差距的，这个系列发完后达到预期就妙不可言了。

今天来说一说可转债基金，4月份可转债基金经历了一个堪称灾难的月份，上涨的时候完全跟不上行情，下跌的时候又不逊色于股票的跌幅，所谓的“进可攻退可守”似乎特没谱。

其实4月的灾难表现是多重因素叠加造成的，首先A股滞涨，成交量大幅下滑，投资者的热情大不如前，没有了对后市的乐观预期，反而出现了较重的担忧情绪，直接导致可转债的溢价水平回落；其次，可转债市场也在迅猛扩容，3月以来新上市转债的数量和规模对于市场来说，冲击还是比较大的，而新上市可转债溢价普遍较低，也拖累了存量可转债的表现；最后，机构资金也普遍趋于谨慎，年内中证转债指数最大涨幅达22.04%，这个数值对于固收投资来说，绝对是一个大数字，一旦有个风吹草动获利了结会很果断。

进入到5月份，可转债基金的表现开始恢复正常，虽然A股连续下跌，可转债的跌幅却比较克制，中证转债的表现更是强得一塌糊涂，5月份的跌幅大家猜猜看是多少？

从320.54点跌到318点，跌幅只有0.79%而已，同期上证指数跌了快200点，所谓的“进可攻退可守”变得特靠谱！是什么让可转债出现了如此之大的转变？

一个客观因素要先提出来：新近上市的平安银行、中信银行、江苏银行转债进入到中证转债指数，银行转债占指数权重已经超过40%，这毫无疑问会让指数变得更稳。

其次，前述4月的不利因素全部消失，甚至有的转变为利好因素！市场的持续调整打消了投资者的担忧，吸引了部分资金进场抄底；可转债市场发行速度回归正常，大盘转债也不见踪影，反而退市转债数量在增加，扩容压力没有了，可转债的吸引力增强，新增资金没有断流，也提升了可转债的估值。

可转债市场还有一个说法：“中证转债270点是铁底”！现在318点距离270点也不是很远了，而且由于银行转债占据了较大权重，恐怕280多点都是一个很极限的位置，如果真能跌到270点，那我觉得A股会变得史无前例的有价值（2440点肯定破掉了），可转债这边虽然亏了，但是尽可能保留了较多的有生力量，届时转场去买股票基金是没有问题的。

现在的位置，可转债的价格是很合理的，重新进入到布局区间！

跟踪中证转债的指数基金普遍规模较小，跟踪效果较差，跟不上指数的走势，所以并不建议大家关注。还是推荐几只比较看好的主动管理的可转债基金：

中欧可转债A/C（004993/004994）

基金经理刘波是李小羽以前的搭档，风格和李小羽较为近似，但是没有李小羽那么激进，偏好金融转债，基金规模适中，市场关注度并不高。

兴全可转债（340001）

市场上第一只可转债基金，经验传承，风格延续性强，不过整体风格一直是比较稳健，甚至是偏向于保守的。

博时转债增强A/C（050019/050119）

过钧接手后，业绩飙升的产品，不过邓欣雨又回来的操作是实在没看懂，所以谨慎推荐，柠檬君也在观察中，买了的不动，没买的再看看。

市场上还有一些二级债基，做可转债做得比较不错，比如易方达安心回报等，不过这些二级债基普遍更为出名，规模增长太快，现在的规模太大，机动性下降，适合比较稳健的投资者。

想要购买或者定投这些基金，可以直接

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