险资投资永续债应计量交易对手违约风险的最低资本

　　5月7日，银保监会官网信息显示，为增强银行保险机构服务实体经济的能力，有效防范和化解风险，银保监会研究制定了《保险公司偿付能力监管规则——问题解答第2号：无固定期限资本债券》（下称“《规则》”）。

　　按照《规则》，保险公司投资银行发行的无固定期限资本债券（俗称“永续债”），应当按照《保险公司偿付能力监管规则第8号：信用风险最低资本》，计量交易对手违约风险的最低资本。其中，风险暴露为其账面价值；政策性银行和国有控股大型商业银行的基础风险因子为0.20，全国性股份制商业银行的基础风险因子为0.23。

　　事实上，在今年1月24日，央行、银保监会就分别创设央行票据互换工具（CBS）、放开险资限制，以增强市场对银行永续债的认购意愿。

　　1月25日，银保监会又发布《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》（下称“《通知》”），就保险资金投资银行资本补充债券作出具体要求。目的为支持商业银行进一步充实资本，优化资本结构，扩大信贷投放空间，增强服务实体经济和风险抵御能力，丰富保险资金配置。

　　同日，根据中国债券信息网公布的信息，中国银行发行了2019年第一期无固定期限资本债券，这也是我国商业银行获批发行的首单此类新的资本工具。

　　《通知》指出，保险资金可以投资银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券。其中，政策性银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券，比照准政府债券的投资规定执行；商业银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券纳入无担保非金融企业（公司）债券管理。

　　对于保险资金投资的商业银行二级资本债券和无固定期限资本债券的发行人，《通知》提出了4个具体的条件：一是公司治理完善，经营稳健；二是最新经审计的总资产不低于10000亿元，净资产不低于500亿元；三是核心一级资本充足率不低于8%，一级资本充足率不低于9%，资本充足率不低于11%；四是国内信用评级机构评定的AAA级或者相当于AAA级的长期信用级别。

　　据《国际金融报》了解，永续债无明确到期日和利率跳升激励。银行永续债可以采用5年循环的模式，发行日后的5年，如发行银行选择不赎回，则继续循环下去。

　　国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生此前在接受《国际金融报》记者采访时表示，支持实体经济扩大信贷，是目前的一个政策，但若银行资本自身不够充足，就难以支撑实体经济。在此背景下，保险资金就可以作为补充资本的工具，使银行资本充足率得到提升。

责任编辑：郭建