文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 朱邦凌
在下一个十年，伴随着“中国式创新”的崛起，具有消费属性的科技股将是十倍股的策源地。重要的是像巴菲特一样善于学习，深刻认识到世界正在发生深刻的改变，让自己的“价值投资理念”与“新世界”同步更新。
十年来，A股指数表现平平，但部分个股却展开了波澜壮阔的牛市行情。十年涨幅超过十倍的股票达26只。这些十倍股表现为两大特征：一是集中在市场容量庞大的消费市场的产品制造行业，集中在消费和医药领域。二是在板块分布上，主要分布在中小板和创业板中，股本具有成长性也是十年十倍股的重要条件。
那么，如何寻找下一个十倍股？刻舟求剑必不可行，世界是不断变化的。这和在前些年还念念不忘更早的大牛股四川长虹，是一个道理。在寻找未来的十年十倍股之前，我们先看一下巴菲特的一个警示。他说，“世界完全变了，我觉得大家并没有注意到新世界与旧世界的重大不同”。近年，巴菲特多次提醒投资者，现在的世界完全不同了。很多人没有深刻认识到，现在这个世界正在发生重大变化。不了解这个已经改变的“新世界”，要想做好投资是不可能的，更别说寻找到“tenbagger”这一投资领域皇冠上的明珠。
巴菲特最伟大的地方是，他是一个学习机器，不断学习进步，不断更新自己的看法。那么，巴菲特多次警醒投资者的这个与旧世界完全不同的“新世界”是什么呢？回到过去二三十年前，看看那时的世界五百强企业，排名靠前的是埃克森美孚石油、杜邦等，都是些传统行业，特点是重资产。而现在美国市值排名前5大股票都是科技股：苹果、谷歌、微软、亚马逊、脸书，5只科技股市值就超过2.5万亿美元，而美国股市总市值为25万亿美元，5只股票市值占比有10%。
正是深刻认识到了“新世界”的变化，巴菲特早已买入苹果等科技股。过去，我们把苹果看成是科技股，但是巴菲特却说：“最近我们重仓买入苹果股票。我认为苹果更多是只消费股，从某些经济特征来看，苹果更多是一家消费品企业，尽管从产品的用途来看，有很大的科技成分在里面。”
巴菲特买入苹果等科技股的另一个重要原因是，看到了这些具有科技股与消费股双重属性的新产品，有着非常强的用户粘性。这与巴菲特注重消费股粘性的价值投资理念是一脉相承的，粘性大才能保持公司竞争优势的可持续性，才能保持高盈利的可持续性。而科技股的粘性比他想象的还要大。这意味着，这些高科技明星企业的竞争优势持续性也会非常稳。巴菲特在股东大会之前接受CNBC专访时，对苹果产品的粘性惊叹道：“有一个事实，我非常清楚，这些青少年每个人都手拿一部苹果手机。苹果产品的粘性太大了。他们的生活完全是围绕苹果手机为中心。”
在全球一体化的今天，寻找具有科技股与消费股双重属性的新公司，投资具有很强用户粘性的科技消费股，在a股应该同样适用。中国正处于个性化、品质化和娱乐休闲消费高增速时期。随着消费升级，泛娱乐领域的新消费、满足精神需求的消费类型将不断扩张。 当90后、00后成为社会主要的消费群体，多元化和个性化需求将具有更大更细分的市场。
在科技消费领域，独具特色的“中国式创新”完全可以实现弯道超车，这也为国内投资者提供了可投资标的。由全球知名风投调研机构 CB Insights 公布的全球科技创业公司 “ 独角兽 ” 榜单最近公布，共有 214 家创业公司入围。令人振奋的是，中国共有 50 多家企业上榜。50 多家企业上榜全球 “ 独角兽 ” 公司榜单，凸显中国式创新力量，见证了中国新兴科技公司奇迹般的崛起，是中国一大批创业公司在政策扶持下迅速壮大的最好写照。连一向骄傲的硅谷都承认，现在是美国公司开始在抄中国了。中国的共享单车、支付模式等成为了外国公司学习的对象。国内的超级生态企业已经参与全球竞争，改变全球的生活方式和商业模式。
值得注意的是，用户粘性强是选择科技消费股的重要条件。对于那些尚未形成用户粘性的高科技产品需要保持清醒，对这类公司在投资上需要暂时观望。比方说前些日子爆炒的智能穿戴，用户粘性存疑。虽然Fitbit等健身追踪设备的销量强劲，但很多消费者往往在尝鲜之后不久就失去了使用的激情。这些计步类健身追踪器与用户的“蜜月期”一般只能维持六个月，这一时间点过后，大约有三分之一的此类设备就会被束之高阁。
在下一个十年，伴随着“中国式创新”的崛起，具有消费属性的科技股将是十倍股的策源地。重要的是像巴菲特一样善于学习，深刻认识到世界正在发生深刻的改变，让自己的“价值投资理念”与“新世界”同步更新。
(本文作者介绍：财经专栏作家，资深财经评论人。)
责任编辑：陈悠然 SF104
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