陈锋择时的秘密：舍己从人

【对话私募掌门人】 展博投资陈锋：A股短期很痛长期很牛

　　文/新浪财经特邀专家 谭昊

　　市场的力量比任何一个人都强大得太多。当我们面对市场的时候，唯有舍己，才能听得到真正的声音。用俗话来讲，就是尊重市场，尊重趋势。

　　记得2012年5月的一天，我在深圳福田跟陈锋聊天。后来写了一篇专栏，是这样开头的：“陈锋的双耳颀长，用圈内人的话说，他生来‘福相’。事实上，他的确也为追随他的投资者带来了福音。”

　　一晃四年过去了。

　　陈锋跟我同年，如今他的身材依然保持很好。不过他显得略微有些介意我们提到“四”字头。

　　“人一旦过了四十，心态就会发生变化”，他宁愿继续享受一把“三”字头的时光。

　　其实我也一样。

　　投资是和时间做朋友，所以当然是越年轻的时候开始，友谊越能地久天长。

　　上周，听说我要跟陈锋聊天，几位投资圈的朋友都叮嘱，重点聊聊择时。

　　陈锋的回撤控制能力很强，表现在产品净值上，就是展博1期成立将近7年，净值接近5元，复合年化收益率25%。

　　当然，在去年的股灾中，他也创出了历史最大回撤。

　　我也很想知道他事后的复盘与总结。

　　见到他的第一个问题是，问他最近在忙什么。他的回答很直接： 最近在反思，A股给了我们这么多机会，我们还是做得不够好。

　　他列举了很多数据，比如创业板从600点附近起步，涨到4000点。

　　比如过去十年里涨幅超过十倍的股票有486只。

　　显见他最近的确是在这方面花了很大功夫去研究，A股在过去带给我们的系统性机会。

　　当然，他也聊到了在去年股灾中，他所遭遇的最大回撤。

　　“在5000点附近我们其实成功减仓了。股灾1.0下跌之后，我们团队一致认为可以抄底。结果没有想到遇到了流动性危机，进去之后连续跌停根本出不来。”

　　为此，他反思了很久。并对整个风控体系做了更细致的设计。

　　当然，更重要的是未来。

　　其实，关于未来他一直是一个乐观派。

　　我印象中记得很清楚，大概在2014年七八月前后，他有一次很认真地约我聊天，说他感觉到创业板将迎来一次波澜壮阔的大牛市。

　　当时创业板的点位大概是在1300点左右。随后的一年之内，创业板上涨到了4000点上方。

　　你现在上展博的官方网站，还可以看到当时陈锋的一篇署名文章，标题叫做《在大机会时代，千万不要机会主义》。

　　他很少写文章，除非是鼻子闻到了强烈的味道。

　　这次谈到未来，他依然很乐观。是那种真的乐观，不是敷衍的。

　　他认为随着中国经济的转型，中小创的公司还有巨大的系统性机会。

　　他反问，纳斯达克曾经在20年中涨了100倍，为什么中国不能具备那样的机会呢？即使整体机会没有那么大，但应该也不会太小。

　　他认为当前创业板在50-60倍的市盈率区间是合理的，这代表着中国经济未来的希望。

　　继续跟他聊关于择时的话题。他说，核心是要懂得倾听市场的声音。

　　他说，他自己总结，每次他主观想法很多的时候，犯错的概率就大。当没有什么主观想法，而是去倾听市场客观的声音的时候，正确的概率就大。

　　这让我想起在中国的太极文化里面有句话，叫做舍己从人。

　　一个太极高手，推手时是先跟着对方的力道走，然后从被动转为主动。这叫舍己从人。

　　舍己是为了从人，从人的最终目的，是制人。

　　市场的力量比任何一个人都强大得太多。当我们面对市场的时候，唯有舍己，才能听得到真正的声音。

　　用俗话来讲，就是尊重市场，尊重趋势。

　　我进一步追问，这种择时能力是怎么来的。是天赋吗？

　　他否认。

　　他说，是十几年如一日的每天四小时看盘，四小时复盘，积累而来。

　　在我看来，这种日积月累的锻炼当然很重要，但依然不是全部。

　　因为我接着又问了他另外一个问题。

　　那你的团队里有人能复制这种能力吗？

　　他认真地想了一下，说，没有。

　　关于未来的A股，他认为离底部已经不远了，但还需要耐心等待机会。

　　而就在5月31日的那根阳线之后，我再问他。

　　他说，当天已加仓。

　　这次，他又闻到了味道。

　　(本文作者介绍：彼得明奇资产管理CEO、RIH投读会创始人、新书《优势投资法则：冠军交易者的七项修炼》即将出版。微信公众号RIH118。)