是什么影响了美联储的加息步伐

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 姜伯静

　　就在几个月前，甚至就在十几天前，美联储加息尤其是6月加息的呼声还非常高。但就在几天之间，美联储加息又要成为一个虚无缥缈的东西了。

是什么影响了美联储的加息步伐

　　就在几个月前，甚至就在十几天前，美联储加息尤其是6月加息的呼声还非常高。但就在几天之间，美联储加息又要成为一个虚无缥缈的东西了。

　　因为就在6月3日，一只美国非农数据的“黑天鹅”不声不响的降临，让本来热气腾腾的美联储加息预期顿时凉了半截！

　　6月3日，美国公布的一系列经济数据并不好看，尤其是至关重要的非农就业人数。美国劳工部发布的数据显示：5月份非农就业新增3.8万人（是最近6年以来最低的增幅），与市场预期的16.2万人相差甚远。据报道，受此影响，美国股市道琼斯工业指数收报17807点，下跌31点，跌幅0.18%；纳斯达克指数收于4942点，跌28点，跌幅0.58%，标普500指数收于2099点，下跌6点，跌幅0.29%；美元指数瞬间暴跌，直接击穿95.00关口。

　　这种局面下，之前一直预测的美联储6月加息看上去已经几乎无可能。

　　之前，按照业内舆论走向分析，笔者认为影响美联储加息的主要因素有四个：第一个是美国经济自身走向，第二个是英国退欧公投，第三个OPEC会议，第四个是中国经济。这四个因素之中，美国自身经济走向是美联储是否加息的最关键因素。而其他三个因素，影响力显然不如美国经济的走向。纽约联储的主席Bill Dudley在5月19日的新闻发布会上曾经说：“6月份到底加不加息还要看美国经济数据的表现。”这绝不是戏言。

　　但是，最关键因素美国经济的自身走向，在这几个月中，变化很大。

　　如果美国经济各项指数趋好，那美国经济的自身走向自然是美联储加息的催化剂。而4月份的美国经济数据，很显然是助推美联储加息的。

　　5月发布的数据显示，美国发布的4月CPI好于预期，美国4月季调后CPI月率上升0.4%（已经是三年内新高），此前的预期是上升0.3%，前值上升0.1%；4月未季调CPI年率上升1.1%，符合预期；4月未季调核心CPI月率上升0.2%，4月未季调核心CPI年率上升2.1%。美国商务部公布的数据显示，美国4月新屋开工117.2万，预期112.5万，前值108.9万修正为109.9万。美国4月季调后非农就业人口增加16万，虽不及预测的20万，但也不错。

　　而之前的经验以及业内分析看，非农就业人口指数严重影响着美联储加息的步伐。

　　举一个最近的例子，2015年11月份，美国劳工部公布了2015年10月份美国非农就业人数数据，美国非农就业人数增加27.1万人，创下当年的最大增幅，失业率下降至之前七年来新低的5%。随后，业界预测当年美联储加息概率升至80%。以后的事情我们都知道了，2016年12月16日美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平。而2015年这次加息，是美联储自2006年6月以来首次加息。

　　所以，按照4月的经济指数看，虽然4月份非农就业人口增加16万不及预期，但也不是很低，看上去美联储6月加息已经是势在必行。

　　但是，再看2016年5月份美国非农就业新增3.8万人这个数据，不但远不如2015年10月的数据，更逊于2016年4月。尽管2016年5月的失业率创下2011年7月以来的最低水平，降至4.7%，但是有分析却认为这是更多劳动力离开劳动市场的后果。

　　美联储主席耶伦在5月27日曾表示，“如果经济如预期般加速增长，继续创造就业，美联储应该在‘未来几个月内’加息。”可是，遇到5月份非农就业数据这一当头大棒，未来几个月加息的可能性已经不大，至少6月加息已经微乎其微了。

　　既然美国经济自身走向已经让美联储加息预期大大降低，那么影响美联储加息的第二大因素英国退欧公投会对美联储加息产生什么样的作用呢？

　　目前的民意调查显示，越来越多的英国人倾向于退欧。根据TNS最新民调显示，43%的受访者支持退欧，41%支持留欧；英国第二大无线电视经营商ITV的民调则显示，45%的受访者支持退欧，41%的人支持留欧；《每日电讯报》的订阅用户调查更显示，69%的受访者倾向于投票支持退欧。

　　如果英国退欧，那随之而来的经济风险难以预料。而在这种经济风险下，美联储6月加息的可能性更小。甚至到了7月，如果美国经济状况尤其是非农就业数据得不到大幅改善的话，那7月份加息的可能性也不大。

　　而至于影响美联储加息的另外两个因素，则影响不是太大。由于第三个影响因素OPEC会议更多的是象征意义，第四个影响因素中国经济的状况基本平稳，所以他们对美联储加息的影响可以忽略。

　　对了，还有一个美国的国内因素，那就是总统选举。不过，在美国总统选举的关键时期，美联储会加息给选举添乱吗？好像不会。

　　有一种观点认为，今年的美国经济有点像2015年，美联储的加息呼声走向也像2015年，都是刚开始呼声大然后预期减弱。如果真的如此，那除非出现意外，美联储加息很有可能会是年底的事情了。前提是，美国经济趋向好转。

　　(本文作者介绍：专栏作者，首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主，iDoNews 签约专栏作者。)