刘士余主席要慎防第一把火“哑火”

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 皮海洲

　　从目前的法律法规来看，刘士余的第一把火也很难逃脱“肖钢时代”一样的命运。这就使得刘士余加强市场监管的这一举措难免“哑火”，最多也只能是事倍功半，很难起到震慑违法违规行为的效果。

刘士余主席要慎防第一把火“哑火”

　　新官上任“三把火”。新任证监会主席刘士余上任后的“三把火”烧向何处去？这无疑是一件令市场关注的事情。据无所不能的外媒于昨日（2月23日）报道，刘士余在就任证监会主席后首度向证监会官员的讲话中表示，当前任务包括监管市场、严查操纵股市和引导外部资金入市。刘士余的这一讲话，被一些业内人士视为是刘士余走马上任后的“第一把火”。

　　将“第一把火”烧向监管市场、严查操纵股市和引导外部资金入市，这并不令人意外。毕竟监管部门的工作是有连贯性的。而在刘士余走马上任之前，证监会工作的一个重点就是加强市场监管，严查操纵市场行为，所以，刘士余上任之后，延续这一监管思路是很正常的。同时基于三轮股灾对市场人气的打击，基于当前股市人气低迷的局面，引导外部资金入市，这也是意料之中的事情。何况引导长线资金入市，也一直都是证监会的一项日常重要工作。所以，“监管市场、严查操纵股市和引导外部资金入市”成为刘士余走马上任的第一把火，其可信度还是很大的。更何况外媒神奇的力量，投资者也已经多次领教。

　　不过，对于这“第一把火”，新任证监会主席刘士余需要慎防的是其是否存在“哑火”的可能性。因为从过去的经验教训来看，“第一把火”所涉及到的三项措施，在执行中或多或少存在这样或那样的不足。而这些不足之处，会导致相关措施执行效果的打折，甚至不排除“哑火”的可能。

　　就加强市场监管来说，这是以前证监会说得最多也做得最多的一项工作。尤其是在肖钢出任证监会主席之后，市场监管的力度明显得到了加强。体现在监管数据上，可谓“成绩喜人”。比如2015年，证监会处罚委及派出机构共审理案件273件，对767个机构和个人作出行政处罚决定或予以行政处罚事先告知，涉及罚没款金额54亿余元，超过此前十年罚没款总和的1.5倍，共举行案件听证73次，比2014年增加108.57%。

　　从上述数据来看，“肖钢时代”证监会在加强市场监管方面确实做了大量的工作，没有功能有苦劳，没有苦劳有疲劳。但这是否意味着市场监管达到了令人满意的效果呢？当然不是，很多时候，证监会的监管是在做无用功。如有资料显示，在过去的三年间，共有35家公司因为涉及到财务造假而被证监会开出罚单，其中有32家公司的罚款没有超过60万元——实际上，60万元就是顶格处罚了。而这样的处罚对于造假公司来说跟挠痒痒没有任何区别。这实际上也是监管部门人力物力的一种浪费。

　　而从目前的法律法规来看，刘士余的第一把火也很难逃脱“肖钢时代”一样的命运。这就使得刘士余加强市场监管的这一举措难免“哑火”，最多也只能是事倍功半，很难起到震慑违法违规行为的效果。

　　而从严查操纵股市来说，这是“后肖钢时代”证监会做得最好的一项工作。其最主要表现就是罚款力度的加大，数千万甚至上亿元的罚单频频开出。去年证监会开出的罚单金额54亿余元，其中最主要来源就出自对操纵市场案的处罚。但在打击操纵市场行为上存在的问题是，市场上还有很多的操纵行为并没有受到查处，而且在查处的案件中，并没有人被追究刑事责任，对投资者利益的保护远远没有跟上。以至市场上还有不少机构大户对操纵市场还心存侥幸。这是刘士余时代在严查操纵股市行为时所需要注意的问题。

　　至于引导外部资金入市，这同样也是一个老生常谈的话题了。要做到这一点的关键是要提振投资者对中国股市的信心。股市有一句俗语，股市从来就不缺少资金，投资者对股市有信心，资金会不请自来，如果没有信心，就是请也请不来。所以，要引导外部资金入市，提振投资者对股市的信心很重要。在这个问题上，要慎防违规资金与杠杆资金大规模入市。不能重复过去的老路：在股市低迷时，对违规资金入市睁一只眼闭一只眼，而在行情火爆时，又大力清理违规资金入市，从而造成股市不必要的波动，甚至引发股灾。因此，在引导外部资金入市的问题上，刘士余有必要总结过去的教训，尤其是去年股灾的教训，在引导外部资金入市的同时，要严防违法违规资金流入市场。

　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)

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