对美联储而言9月加息是最优选择

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 梁海明

　　如果今年确定要加息，我认为早加息比晚加息好，9月份加息可避开11月、12月两个敏感的时间点，而且，美联储如在9月份加息0.25%之后，宣告一段时间不再加息，其效果和今年年底加息的效果是差不多的。

对美联储而言9月加息是最优选择

　　美国上一次加息是去年12月16日，今年以来，每逢美联储议息会议前夕，市场都在猜测美联储加息的时间。美联储下周将要召开议息会议，那么，现在的问题是，美联储9月要加息吗？

　　按市场的普遍预测，美联储今年加息时间的概率从高到低依次是12月、11月和9月。不少市场交易员认为12月份加息的可能性接近60%，9月份加息的几率则低于20%。连有美联储“头号线人”之称的《华尔街日报》记者希尔森拉特（Jon Hilsenrath），也认为年底加息的可能性更大。

　　但在近日，有关9月份加息的呼声不小。上周五属鸽派的波士顿储行行长罗森格伦（Eric Rosengren），突然转鹰，呼吁美联储应该尽快加息，美联储副主席费希尔上月更宣称美国今年要加息两次。

　　对于9月份加息，他们究竟是“说了等于做了”，还是真的要做，下周美联储的议息会议很快就会揭晓。但我则倾向于认为，9月加息是美联储的首选。无论是从经济考虑，还是从政治考虑，美联储9月加息比年底加息更有利。至于届时加息的幅度，我相信很大可能仍然是0.25%。

　　从经济层面而言，美国宏观经济数据近期应该说未符合市场预期，例如美国劳工统计局9月2日公布，美国8月非农就业人口增加15.1万不及市场预期的18万，8月失业率持平于4.9%未如预期下降等。不过，这些数据也并没有严重走样到比市场的预期有太大差距。

　　而且，宽松的货币政策持续越久风险越大，未来更多推动财政政策以刺激经济，很大可能成为美国政府的首选。因为低息、零息乃至负息的货币政策，对包括美国在内的发达经济体的经济刺激作用已越来越小，但隐患却越来越大，海量的资金不断冲袭金融市场已带来泡沫，美联储延迟太久才加息，会进一步增加经济过热的风险以及金融市场泡沫爆破的风险。

　　从政治层面而言，美联储今年仅剩三次议息会议，除了9月份之外，还有11月份、12月份。美国11月进行总统选举，由民主党的希拉里与共和党的特朗普争夺总统宝座，美联储如11月份加息在时间点上不太合适。12月份新总统刚选出来后，如果美联储随即加息，又不知是否符合新总统的“胃口”，万一新总统要求暂缓加息，这对美联储而言非常被动，也是两难之选。

　　因此，如果今年确定要加息，我认为早加息比晚加息好，9月份加息可避开11月、12月两个敏感的时间点，而且，美联储如在9月份加息0.25%之后，宣告一段时间不再加息，其效果和今年年底加息的效果是差不多的。那么，为何不提早加息呢？

　　即便美联储真的“一意孤行”在9月加息，我相信对市场的冲击不会比第一次加息大，因为自美国去年12月16日首次加息之后，市场已将美联储今年加息的步伐折算入预期股价之内，加上市场也普遍预期美联储今年还会再加息一次。也就是说，市场早已做好了美联储今年要加息的准备了，关键是美联储自己准备好了没有。

　　(本文作者介绍：丝路智谷研究院院长兼首席经济学家、盘古智库学术委员，近著《“一带一路”经济学》)