文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 江濡山
中国的货币已经宽松到前所未有的程度,而且中国的财富分配结构本来就极不平等,央行若继续给资本市场兑水,对富豪阶层的利益伤害并不大,对平民的生活影响也不大,而对白领阶层的伤害最大---因为他们的收入不高不低,又有出国休闲诉求。
最近,诸多迹象表明,央行可能会较大幅度降低人民币对美元的汇率。人民币如果进入较大幅度的对美元贬值,会产生哪些利弊效应,值得慎思。
头衔为“央行货币政策委员会委员”的樊纲先生,在接受彭博电视采访时表示:中国本轮经济结构调整正在进行,经济增长可能不会提速,但已经见底。中国外储规模巨大,适逢人民币贬值,资本外流之下外储下降很正常,此时资本外流是个好事,未来还会见到更多的外流。当前美国处于加息周期,美元长期看涨,人民币不应该跟着美元涨,而应该跟着其他货币走弱。”
《人民日报海》(海外版)日前刊登题为《人民币是负责任的国际货币》的文章称:纵观发达国家、国际主要货币的汇率史,短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形,并非罕见。因此,无论从波幅还是中枢水平来看,人民币的近期走势并不值得过分忧虑。
从上述言论看,央行较大幅度降低人民币对美元汇率的可能性比较大。那么这一举措到底会产生怎样的后果呢?个人认为:此举的负面效应或许比正面效果更大。就目前中国经济他内在特征而言,少做一些货币干预的表面文章,多做一些深化改革的具体实务。
个人有以下几点不成熟的看法,欢迎高人“拍砖”:
1、利率、汇率这类货币干预策略,对深陷困局的中国经济的正面刺激作用越来越弱,而产生的负面“毒素”会越积级越多。不要过于受美国和美元的刺激,中国的金融货币运行体系,在很大程度上就具有“国情”特质,应当根据自身经济运行状况“特立独行”。在国际贸易环境持续疲软,中国外贸出口产品结构不断优化、国内“三去一补”任务艰巨的情形下,贬值人民币,已经没有太多的效应和必要,反而不利于优化经济结构。有人担心人民币升值会加剧对中国现在低迷的出口,这实在是一种多虑。
2、中国的货币已经宽松到前所未有的程度,而且中国的财富分配结构本来就极不平等,央行若继续给资本市场兑水,对富豪阶层的利益伤害并不大,对平民的生活影响也不大,而对白领阶层的伤害最大---因为他们的收入不高不低,又有出国休闲诉求。再说,从国际形象来看,人民币若再度大幅贬值,无异于中国经济面对国际市场“认怂”。
4、担心“热钱”流入是无稽之谈。有金融专家说,央行若大手笔主动下调对美元汇率,可以看做是对美联储耶仑上周五讲话的“对冲”,是对做多人民币的热钱一次对杀。这种思维及看法,实在是令人苦笑不得。现在中国经济“冷”的要命,资本市场已经“冰冻三尺”,央行货币刺激政策频频失效,还怕热钱烫手不成?久饿的汉子逢甘露有何不好?
5、有人希望更多的私人资金外流,甚至宣称:中国政府应该鼓励私人领域的资本自由流出,这种观点似乎是“太水”,离现实太远。中国偌大的资本市场,已经超宽松到极限,有人看到股票不涨、实体经济打蔫儿,就认为人民币贬值压力太大,应当再开闸门放水。试想想,如果鼓励民间资本外流,外流出去的是资本市场的泡沫呢还是“金币”,恐怕会大大降低资本市场的含金量。
总之,中国应对国际金融市场的变幻及风波,不必在货币工具上动太多脑筋,一招就行:只要看风向不对,把自家门关紧点就行。
(本文作者介绍:香港环球经济电讯社首席经济学家、哈佛大学肯尼迪政府学院访问学者、高级研究员,政府及财团大型投资项目顾问,产业项目风险及可行性评估专家。)
责任编辑:贾韵航 SF174
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