保监会险资风控会暗批宝能系

　　文/新浪财经专栏作家 燕梳新青年

　　12月29日，保监会把保险行业的公司老总们召集在一起，开了一个保险行业风险防范工作会议。据会议透露出来的消息，虽然没有直接点名宝能系，但不少措辞还是有所指的。

保监会险资风控会暗批宝能系

　　“宝万”股权之争，剧情峰回路转，战事陷入焦灼，各色人等都在眼巴巴等着保监会怎么表态。尤其是在最近保监会针对投资端连发监管条例的背景下，各色险企话事人之复杂心情不言而喻。终于在12月29日，保监会把保险行业的公司老总们召集在一起，开了一个保险行业风险防范工作会议。主吉主凶？且听燕小梳给你深度解读一番，看看有哪些门道。

　　一看：这次会议召开是多种因素叠加导致，一箭多雕

　　首先当然是落实中央精神。根据中央经济工作会议精神，明年要加大去产能、去库存、去杠杆的力度，去杠杆就是要规范各类融资行为，并推动金融业支持实体经济发展。中央的布置是政治任务，关系到保险业走什么路的问题。这是大大的事，也是天大的事。保险买买买，但千万别坏了大大的事。保监会自己学了不行，还得在行业内宣讲，让保险公司带头学，因此新闻报道题目就叫做“深入学习贯彻中央经济工作会议精神 切实做好保险行业风险防范工作”。

　　其次是回应资本市场关切。“宝万”之争以来，保险行业的关注度急剧上升。保险资金势大力沉，大家都杯弓蛇影，生怕出台点什么不利政策。单单昨日一个开会的通知，引发市场清查入市险资的担忧，就让A股市场险资举牌股票掉头向下，A股大幅下跌怕也有之功劳。在这么敏感的时候，保险一动一静都是要命的，自然开个会表表态度是必须的。

　　最后恐怕是给新闻传媒们吹吹风，握个手。“宝万”之争引起《人民日报》等媒体多次撰文评述保险业风险，所谓“保险投资不能当野蛮人”，甚至于“被其绑架的资本市场和实体经济有一损俱损之忧”。对这样的任性言论，得有一个合适的机会吹吹风，各位，别再把保险架在火上烤了。

　　二看：敢于强调正面因素，吃下风险总体可控这颗定心丸

　　会议的腔调可能出乎大多数人的意料，据参会险企的反馈，“一切正常”，会上并没有就举牌以及万能险匹配等问题做任何具体阐述，就是谈行业风险。其中，强调正面积极因素的分量很重，比如全行业防范和抵御风险能力显著增强，且是近年保险行业快速发展的环境根基、行业风险防范工作不断强化、风险排查和压力测试持续深入、全行业偿付能力总体良好，向外界传达了保险业“有法必依、执法必严”，也告诉外界，虽然部分领域、个别机构，一些风险因素仍在积聚，但目前保险业风险总体可控，发生系统性区域性金融风险的可能性不大。

　　不得不说，手法十分老道。如果一上来就大谈负面和风险，呼哧带喘的说一通，无疑会极大影响外界信心。宝能系收购这件事，部分工具杠杆据说高达26倍，已经是大而不能倒的地步，不论是杠杆精巧的架构被破坏、还是万能险的刚兑压力、还是万科股价下跌的风险、甚至银行停止与前海人寿合作，哪一件出现都有可能导致宝能系的万劫不复，都是金融市场大麻烦。不能为了解决一个风险问题而制造出一连串的风险问题，最好的办法就是让社会公众慢慢淡忘，宝能自家理解政策、自家消化困难、自家稳住形势。

　　其实，大保险、大资管的大金融背景，以及“放开前端、管住后端”的保监会执政思路下，关于险资风控问题已是老生常谈，保监会主席项俊波、分管投资副主席陈文辉更是多次提及险资风控问题，甚至不乏“刀头噬血”类狠厉言语提点险企注意资金风险，且有狠手“偿二代”候着。

　　说了这么多废话，来句痛快的“保险这一亩三分地上，风险总体可控”。

　　三看：外松内紧，出手轻重有分寸，前海人寿止步万科

　　当然，好好先生要不得。据会议透露出来的消息，虽然没有直接点名宝能系，但不少措辞还是有所指的。比如说“部分举牌上市公司股票的保险公司面临集中度和流动性风险”“少数控股股东或内部控制人把保险公司定位为‘融资平台’，利用信托计划等各种方式，作为通道为相关企业融资，进行不正当利益输送”、“大股东或董事长凌驾于内控之上”，打人不打脸，可这些批评却是直指要害。

　　政策方面也没闲着，保监会已经密集出台不少新规，比如要求保险机构在资本市场举牌必须在2日内公告信息、比如提高一年期高现金价值产品额度对资本金的要求等，比如发布《保险资金运用内部控制指引》提升保险机构资金运用内部控制建设，毫无疑问都指向一点，坚决守住不发生系统性和区域性风险的底线，毕竟证监会[微博]的前车之鉴就在那里摆着呢。

　　响鼓不用重锤，这次会议本身就是态度、就是震慑，一些保险公司的买买买行为可能会更加谨慎，一些违规的资金可能得趁机抽回。对宝能来说，则必须想好解决方案，确保前海人寿无虞。但毫无疑问，前海人寿如果想继续2016年万能险大卖，再继续增持万科的可能性很小了，燕小梳推断，前海人寿的万科之路到此为止。

　　四看：大杀器“偿二代”下的险资命运

　　近几年，保险业走得太快，太沉溺于掌声和坦途，部分公司忘记了金融业是充满风险的行业。信托、理财、股市、P2P等一个个熄火之际，保险业拿着7-8%的收益率产品，大肆抢掠，不啻于火中取栗，这么高危险的游戏不是谁都有资格玩的。

　　这次会议正式宣告“偿二代”这个大杀器在2016年正式实施，新的监管指标更加体现风险导向，部分公司将面临偿付能力降低的风险，再任性承揽资金的压力可就大了。可以预见，保险资产负债监管将从软约束向硬约束转变，宝能45亿注册资本可以玩400亿理财险产品，但在偿二代等多项新政下如果想继续玩400亿，则可能需要增资到200亿，真金白银对于保险公司狂飙突进是个限制，利用监管漏洞和国家信用背书进行投机的可能性大大降低。

　　会议提出“妥善处理好改革、发展与防范风险的关系”，主题词还是落在改革、发展上，要用改革来挖掘保险业的红利，毕竟新国十条的目标在那里摆着呢。但有菩萨心肠，也必须有雷霆手段，你好我好大家好，保险公司就会记吃不记打。如同《芈月传》中被皇后溺爱的太子嬴荡，天天不守规矩、不知收敛、摆弄蛮力、越法横行，总有一天力难负重，被大鼎砸断骨头流血而死。对那些不守规矩的公司，可别学嬴荡，小心GOING DOWN。

　　今晚有人爆料，安邦主持了万科、宝能的三方和谈会，安邦或有可能受让宝能系的股份成为大股东，接着又有消息否认。真真假假，迷惑眼球。不过既然万科公开宣称安邦“是中国‘一带一路’战略的优秀践行者”，那如果安邦入主万科，险资就货真价实地支持实体经济发展了。

　　哪里有风险？哪里有风险？但愿天下太平。

　　(本文作者介绍：燕梳新青年，保险锐力量。)

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