文/新浪港股专栏作家 黄宝田 微信公众号（xlgg-sina）
投资这类公司的，必须有耐性，正正是那种“闷声发大财”的投资。
昨天与大家分享过翠华控股（01314.HK），今天另一家从事餐饮的大快活集团（00052.HK）公布了全年的业绩。公司上市已有25年，可是笔者也是最近6、7年才稍为留意这公司。
大快活集团是一家连锁快餐店，与茶餐厅的业务不一样，他们所卖的食物，价格相对比较便宜，而且这品牌历史悠久，从1972年迄今，已成立了54年，当时候在香港餐饮业来说，算是比较创新的业务。笔者还是童年的时候，很渴望去大快活吃铁板餐，试想一下，那黑椒汁倒下去的那一刻，发出热腾腾的香气，真的很美味。可是，除了这记忆以外，大快活好像被人忽略了很多年，甚至有人觉得大快活的餐厅环境，又脏，食品不好吃，店员的服务态度又差，但他是怎样可以“起死回生”呢？这要称赞管理层的决心。2003年11月，大快活聘请品牌公司，重新塑造公司形象，又聘请了艺人来担当代言人，最重要的是改善食物的质素以及把分店重新装修。现在的大快活，甚至连晚餐都有送餐服务，客户只虽坐在餐厅里等待，服务员便为客户端上晚餐。那一连串改革的结果如何，大家看看大快活的股价图就知道了。
图表来源：阿斯达克财经网2003年11月，未计及派息因素，当时候旳股价为0.23元，今天（29日）收市价为29.95元，足足上升了130倍，如果把过去13年的派息，即6.64元的话，其回报则更大，达到159倍。只可以这么形容，今天大快活的股价每上升0.05元，也全是纯利，毫无成本可言。究竟大快活的业绩是否真的如此亮丽？
截止2016年3月31日年度业绩，大快活的收入增加8.2%至24.28亿港元（下同），股东应占溢利为2.008亿元，上升39.5%。公司同期毛利率为15.9%，比去的14.9%上升了1.0个百分点。公司除建议派发末期息0.55元以外，还派发庆祝公司上市25周年的特别股息每股0.45元，连同于去年11月公布中期业绩时派发共0.4元的中期息及特别股息，全年派息为1.4元，比去年增加75%，同时间，亦相等于全年每股盈利1.5862元的88%，集团管理层可谓非常康慨。
这份业绩报告其中一个亮点为集团在提升收入的同时，其销售成本控制严谨，只上升了6.8%，所以毛利率得以扩大，这是归功于成本控制管理出色。而受惠于销售费用及固定资产减值亏损下降，管理成本亦相应平稳。而其中国业务亦已转亏为盈，不再拖累公司业绩。集团控制成本的方法，是去中介化，尽量接触最终的卖方，令成本减至最低。
展望未来一年，集团计划于香港开设15-16间分店，而中国则开设2-3间分店。以今日收市价计算，其股息率为4.67%，而市盈率则为18.9倍左右。在竞争激烈的饮食业中，能有此股息回报，真是非常难得。集团管理层对前景非常有信心，
这样的一份成绩表，在今日的市况中实在难得，投资这类公司的，必须有耐性，是那种“闷声发大财”的投资。
(本文作者介绍：港股资深投资者。)
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