以史为鉴：大盘股or小盘股 投资哪种股票更好？

　　投资股票，如果方法用对了，就有望获得可观的回报。不过，除非投资者有自己特别关注的股票，否则在做出任何有针对性的选择之前，他们还应该思考另一个问题：是投资大盘股好，还是小盘股好？

　　大盘股是指那些市值很大的公司，市值通常在100亿美元以上。小盘股恰恰相反：它指那些市值较小的公司，通常最高只有20亿美元。

　　两种类型的股票都有各自的基准股指。备受关注的标普500指数就由大盘股构成，而小盘股指则是罗素2000指数。标普500上市公司的中位数市值为220亿美元，而罗素2000上市公司的市值中位数为8亿美元。

　　苹果（NASDAQ：AAPL）、微软（NASDAQ：MSFT）和亚马逊（NASDAQ：AMZN）都是标普500的成分股，市值均一度触及1万亿美元，赢得了相当多投资者和媒体的关注。

　　相反，您可能从未听说过Trade Desk（NASDAQ：TTD）、克里科技（NASDAQ：CREE）和Coupa Software（NASDAQ：COUP）。它们是罗素2000指数中市值最大的成分股。

　　在过去的十年中，小盘股的表现往往跑赢大盘股，这已经成为投资者的一贯观念。但现实真的如此吗？下面我们列出了标普500指数和罗素2000指数的年度总回报（包括股息），并且有了不一样的发现。

罗素2000指数vs．标普500指数

　　首先，基于过去40年的结果（罗素2000指数可追溯的时间段），小盘股指在22年里表现优于标普500指数；而后者则在另外的18年击败了罗素2000指数。总的来说，结果还是比较平衡的。

　　第二，大、小盘股的表现优劣似乎具有周期性。数据显示，罗素在1979-1983年、1991-1993年、以及2000-2014年之间普遍表现优异，而标普指数在1984-1990年、1994-1999年和2014-2018年之间更胜一筹。进一步对这些时期进行研究，会发现这样一个模式：

　　罗素2000指数跑赢大盘股往往与美国经济困难时期相吻合：

　　1979-1983年：通货膨胀率达到两位数，1980年和1982年出现了衰退；

　　1991-1993年：1990-1991年的经济衰退；

　　2000-2014年：科技泡沫、次贷危机。

　　而当美国经济走强时，标普500指数往往领先：

　　1984-1990年：1980年经济繁荣（后来导致了1990年的经济衰退）；

　　1994-1999年：90年代中期的经济扩张（后来导致科技股泡沫）；

　　2014-2018年：2008年危机复苏，经济处于扩张状态。

　　当然，这种相关性并不是绝对的。在一些年份，股市的表现与这一理论相违背。但尽管如此，这还是足以表明，当经济扩张时，投资者更应该考虑大盘股；当经济状况变得艰难时，则应该选择小盘股。

　　有了这些数据之后，随之而来的问题是：如果您在1979年1月分别向罗素2000指数和标普500指数投资了100美元，哪笔投资会赚到更多的收益？

　　截至2019年1月，罗素2000指数的回报为6759美元，而标普的回报为7835美元。不过，收益回报也与时间框架有关。罗素2000指数在截至1989年的收益回报都领先；之后一直到2010年，标普500反超。

　　在科技股泡沫和次贷危机之后，罗素2000的强劲复苏使其在2010年重新获得了整体的领先优势。但在2014年，标普500再度飙升，取回了主导权，并一直延续至今日。

　　本文来自英为财情

责任编辑：郭明煜