股市承受“重大压力” 这一次央行或许会坐视不理

　　新浪美股讯 北京时间2月13日彭博消息，计划逐步撤出刺激措施的全球主要国家央行力图给市场“断奶”，增加了风险资产市场风暴延续的风险。

　　2月8日，随着波动性的蹿升和股市的抛售，美银美林的“重大压力信号”（Critical Stress Signal）触发。通常，这标志着回归风险资产的时刻已经到来。但股票相关分析师Abhinandan Deb领导的团队却说，这一次情况不尽相同。

　　“从2013年开始，受到减码风暴的影响，重大压力信号已经成为一个明显的反向指标，与央行口头或实际干预以冷静市场的时间密切相符，”他写道。“但是自从2016年上一次触发压力信号以来，利率和通胀预期有所上升，我们有了一位新的美联储主席，央行措辞似乎也更显鹰派，令‘央行卖权’如今所处位置面临不确定性。”

　　美联储官员对风险资产的回撤并未表达过度的担忧。即将离任的纽约联储银行行长William Dudley判断，股市的下跌只是“小插曲”。圣路易斯联储银行行长James Bullard则将其称为“本轮大跌是历史上最有迹可循的一次”。达拉斯联储银行行长Robert Kaplan说，市场波动可能是“健康的”。

　　这些表态都暗示，美联储不打算通过暗示可能改变加息计划，或发表其他鸽派言论的方式来制止股市的下滑。而2015年人民币意外贬值在全球股市和其他资产市场引发动荡后，由珍妮特·耶伦领导的美联储推迟了加息。

　　“对于厌恶股市估值偏高的美联储而言，股市的抛售并非尤为值得担忧的理由，”Renaissance Macro Research LLC美国经济研究负责人NeilDutta表示。“哪怕只是考虑美联储卖权的可能性都为时过早了。行权价远低于当前股价。”

　　如果在10天当中，美银美林的全球金融压力指数（Global FinancialStress Index）有至少四分之一的成分指标快速上升，就将触发“重大压力信号”。这一次，大部分警报源自股市。

　　“风险在于，美联储的反应机制已经发生了变化，可允许产生更多压力，随后央行才会介入，”Deb说道。

责任编辑：关海丰