东盛系资金链空前绷紧 *ST潜药改嫁同济堂

　　本报记者 余德 常怡 实习记者 曲春辉 上海报道

　　深陷资金链危机的东盛系被迫再度出售家当，东盛系旗下上市公司*ST潜药(600771.SH)将要改嫁，而新东家并非市场传闻中的眼力健或宏图三胞，而是远在贵州的同济堂药业。

　　“无奈之举！”东盛系掌门人郭家学如此坦言。此言背后，东盛系旗下企业纷纷停产，在西安的许多企业已有半年未发放工资。因为入主云药一夜成名的东盛集团继忍痛割肉将白加黑卖给拜耳以后，如今又要为旗下另一资产潜江制药寻找买家。

　　空前紧张

　　“老在放假，药厂仓库里已没有药品了，都让税务局拉走了。”启东盖天力的一位老员工告诉记者。启东市国税局公告显示，截至2007年5月，启东盖天力累计拖欠

增值税达2600万元之多。

　　这家企业可以说是东盛系最优质的资产，由于与拜耳医药保健已签下“卖身契”，它的一年生产并实现销售收入将为东盛系赢来近两个亿的“奖金”。而按照与拜耳的协定，签约后的启东盖天力要保持稳定生产并在一年中创造3.6亿的销售收入，否则其不能享受1.92亿元的 “奖金”。

　　“此次停产，说明了东盛系资金何等紧张。”一位分析人士说，这将导致这个目标不能实现，不到万不得已，郭家学是不会让这家企业停产的。

　　在东盛系的并购史上，2004年底，东盛集团斥资4.98亿联合国药集团曲线取得50%股权进入云药集团，然而这一决策成为了郭家学心头 “永远的痛”。一夜之间进入医药行业一线企业的东盛集团从此陷入资金链危机，而当时击败华润集团、华源集团等一批声名显赫的企业进入云药集团的光环已经烟消云散。

　　去年10月25日，东盛宣布将旗下 “白加黑”等3个西药OTC卖给拜耳医药保健，创造了中国医药史上最大一笔买卖，12.74亿元。然而

商务部迟迟不能批复，让郭家学如鲠在喉。随后的10月31日，东盛曝出大股东占款15.88亿元丑闻，东盛系资金链断裂。

　　“此前就已经出现现金流十分紧张的局面。”一位曾任职东盛的高管说，郭家学在企业并购后的整合中独创了与其他公司战略管控、财务管控不同的营运管控，即整合了旗下药企的销售部门，东盛系的医药统统由这些销售部门中成药、非处方药、处方药三线经营。

　　他认为，问题出在购并企业盖天力、青海制药等所赚到的钱根本不足以支撑云药集团的并购，当时是好的机会，买到的是稀缺资源，但是选择的时机不对，以“短贷长投”的方式并购，最终让东盛系走进了死胡同。

　　改嫁同济堂

　　自7月4日东盛科技、*ST潜药同步停牌，市场上风传已久的“*ST潜药卖壳”一事再度被热炒。多方消息称，“宏图三胞和美国眼力健”最有可能接手。但宏图三胞总裁朱雷告知本报绝无此事。至于眼力健，*ST潜药董秘何晓燕说：“没听说过和眼力健在谈，不过确实在谈股权转让的事。”

　　东盛集团内部一位人士向本报透露，提亲的并非这两家公司，“准新郎”正慢慢登场，而它就是贵州同济堂，这是一家在美国上市的以中成药生产销售为主业的公司。

　　命途多舛的东盛系让*ST潜药“好女也愁嫁”。作为东盛旗下较好的优质资产，*ST潜药7月26日发布半年报，实现利润近1200万元，尽管是由于旗下子公司转让地产获得1400万元使得*ST潜药上半年实现盈利，但*ST潜药营业收入较上年同期增长32%。*ST潜药董事长叶继革已痛下决心“今年扭亏”。

　　但是早就与多方密谈的*ST潜药股权转让事宜依然多无果而终。“条件谈不来，或落井下石或趁火打劫。”上述东盛内部人士说，开价太低，条件苛刻，这让一向在并购场上风云际会的郭家学顿感人情冷暖，物是人非。

　　“贵州同济堂开出的价码应该还是比较好的。”他说，他们和东盛谈了一个多月，据说是相谈甚欢，但最终是否是同济堂接盘，只有老总们才知道。

　　但分析人士称，如果真是由同济堂接盘*ST潜药，同济堂可能会占一个大便宜，“因为郭家学已没有多少筹码和对手谈条件了，他要解的是燃眉之急”。

　　贵州同济堂创立于1888年，是原国内贸易部1994年确定的中华老字号，2002年仙灵制药成功对这一老字号实施了兼并，其主导产品治疗骨伤的中成药仙灵骨葆在国内家喻户晓。

　　今年3月16日，以“TCM”为代码的中国中药企业同济堂在纽约证券交易所正式挂牌，成为这个全球最大的

股票交易市场正式迎来首家中药企业。此次同济堂共发行了990万股美国存托凭证，融资额为1.1亿美元。然而交易的价格却并不能令投资者满意。据悉，同济堂已经有了国内IPO或借壳的计划。而已经筹得10亿元人民币的同济堂此刻也拥有了充裕的收购资金。

　　“同济堂将利用募集资金于下半年进行大规模的并购行动。”刚刚募集完资金时同济堂就曾表示，“已经在与10余家医药企业进行接触。”

　　尽管对于双方交易的价格等情况并不明了，但业界认为，“此时收购潜药的股权，同济堂会做一笔好生意”。

　　来源：经济观察报网