主副业花样腾挪 东银系罗韶宇财富飙涨真相

　　见习记者 李保华 深圳报道

　　在高歌猛进的牛市批量造富运动中，一位资产大幅升值的富豪浮出了水面。

　　由重庆东银集团控股的迪马股份、江淮动力两只重庆概念股票在直辖十年和新特区的利好刺激下大幅上涨，东银系的实际控制人、持有东银集团75%股份的自然人罗韶宇以37亿的市值登上了重庆富豪榜的榜首，并与排名第二位的左宗申家族拉开了20亿左右的财富差距。

　　不过，这并不能掩盖东银系传统主业衰退，新兴主业未到收获期的尴尬，市场人士担心，靠资本运作身价飙升的罗韶宇在重庆首富这个位子上究竟能够待多久。

　　财富真相

　　7月12日迪马股份公布的中报显示，上半年实现营业利润1.42亿元，净利润7753万，同比分别增长了648%和469%。增长的原因一是迪马股份的控股子公司东原地产向东银集团转让了持有的1.96万股迪马股份 (占总股本6.85%)，缴税后分得2976万；二是将长期亏损的四川广电37%的股权转让后获得收益3168万。

　　减去上述两项投资收益之后，迪马股份上半年的利润仅为1069万元，而这部分利润则主要来源于房地产的销售收入。

　　东银系旗下的另一家上市公司江淮动力的情况似乎更糟糕。资料显示，江动集团持有江淮动力43.89%的股份，罗韶宇持有江淮动力集团99%的股份。

　　7月4日，江淮动力的修正业绩预告将其上半年的同期净利润增长率由50%调高到了250%—300%。江淮动力2006年的同期净利润为1566.5万元，依此计算，江淮动力2007年上半年的利润约为3916万元到4700万元。

　　而在3月22日，江淮动力减持了600万股的迪马股份，按当天的中间价9.11元每股计算，出售完迪马股份将获得收益5400多万元。也就是说，扣除减持迪马股份的投资收益之后，江淮动力上半年的亏损额度在1000万左右。

　　主业转移

　　为此，作为东银系全力打造的迪马股份特种车萎缩之后的承接项目，东原地产借助新特区成立的东风，一直在大力烧钱。

　　迪马股份在1月10日的1.1亿股增发方案未获得证监会批准后，于4月份重新修改了增发方案以募集资金用于增资东原地产。

　　而早在2006年2月，迪马股份就出资2000万增持东原地产股权。两个月后，迪马股份再次增资2000万东原地产。今年2月，迪马股份受让东原地产20%股权，付款1.05亿。

　　上述国泰分析师认为，房地产行业是一个高投入高产出的行业，东原地产的规模偏小，只有做大规模才能提高抗风险能力和竞争力。因为房地产行业的周期性和房地产开发本生的周期性，在高位开发房地产有一定的风险，但是东原地产现在已经没有更好的退路了，加大投入有风险，但是不投入风险更大。

　　据迪马股份的证券事务负责人表示，东原地产获得房地产开发资质后，已经完成了重庆南城花园商住楼、被部新区花园洋房中央美地一期的开发，中央美地二期正在开发，香山花园、金山国际商务中心、中央公园的前期工作正在进行。

　　调整资金链

　　事实上，东银系一直面临着非常巨大的资金面压力。

　　6月27日，东银集团质押于中信银行重庆分行的1777万的限售流通股和29万普通股的迪马股份被解除质押。两天后，东银集团再次将持有的1710万限售流通股质押于上实投资有限公司，以此上实投资为其提供贷款担保。

　　这实际上已经是自二季度开始，东银集团第四次就迪马股份的股权进行质押。

　　东银集团对江淮动力持有的迪马股份的股权进行了同样的操作，获得融资。

　　4月5日，江淮动力将其持有的迪马股份1200万股的限售流通股在中国农业银行盐城中汇支行解除质押之后，同时在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了1600万股的质押登记手续：其中600万股继续质押给中汇支行；1000万股质押给中信银行苏州分行。

　　江动集团持有的江淮动力中5%的股权获得流通后，在今年第二季度中，连续六次减持完这5%的股份以套现。

　　而在今年4月份，江淮动力获批的投资建设的新厂一期投资规模就要8.5个亿。

　　东银系通过一系列的股权运作，不仅解决了子公司与母公司交叉持股的问题、融资缓解了财务压力，还创造了一个多赢的局面。

　　分析人士认为，东原地产将所持有的迪马股份以7.4元每股的价格卖给东银集团，相对于在2000年中期发起成立迪马股份时一元一股的价格，七年资产累计增值了640%，东原地产和东原地产的控股公司迪马股份都实现了巨额的投资收益。东银集团将转让后获得的股权注入上市公司，5000多万的净资产相对于二级市场上16元多的股价，可以获得近1.6亿的市值，资产价值暴增。

　　此外，东银集团7.4元每股的吃进价于二级市场上超过16元每股的价格，轻易获得一倍以上的价差空间。

　　几经进出之后，东银集团及其一致行动人的控股的上市公司股权比例并未发生变化，获得的资产升值和投资收益共几个亿的收入或许能缓解东银系对资金的饥渴。

　　来源：经济观察报网