暴跌后向何处去 资深老股民详解下阶段操作思路

　  作者：王欣 徐皓文

　　大盘下跌急股民心莫慌

　　接受本版调查的多数老股民认为目前调整不足惧，下一波行情中地产银行股的机会较大

　　策划缘起

　　走到1650点左右的大盘开始摇摆不定，这一时点的股市给每位投资者出了一份考卷。

　　昨日大盘的暴跌更是给大家出了一道必答题。投资者应该何去何从，确费思量。俗话说，老马识途，在证券市场上征战多年的老股民如何看待此次调整？本版特意调查了几位在证券市场上有十年以上操作经验的股民，请他们谈谈炒股赚钱的经验，对目前股市的理解，及下半年的一些操作思路。他们资金有大有小，操作有短有长，身份也各有不同，但他们都在今年这波行情大有斩获。希望他们的意见和操作思路，能带领迷惘的你走出困惑。

　　经过一轮快速的上涨，今年的牛市行情进入了休整、盘点阶段。仔细一琢磨，人们发现：姜还是老的辣。一批历经四年熊市、依然精神抖擞转战于股市的老牌投资者，在本轮行情中大多获取了不错的收益。他们有的擅长短线操作，具有良好的市场感觉，动作快、反应敏捷；有的在牛市中认准长线是金，把握核心个股，长期持有，成为稳健有后劲的长跑健将。

　　总结起来，这些成功的投资者也有一些共同的经验：一方面，他们都显得十分胆小，当市场出现估值水平过高、投机炒风盛行等泡沫因素时，往往采取了提前回避的策略，对风险极为敏感；另一方面，他们有的时候又十分胆大，善于从市场历年来的发展中总结、把握市场主旋律，选股时强调企业有独到的核心竞争力与长远的发展潜力，亲蓝筹，远概念，一旦认准，就大胆投入。最后，尽管他们认为市场的当前调整顺理成章、而且不可避免，但仍对行情未来的发展方向十分乐观。

　　追求效率紧跟热点

　　人物：李庆伟

　　身份：职业股民

　　股龄：14年

　　李庆伟从1992年开始做股票，通过长期的实践摸索，最终确立了与自己性格相接近的操作风格。

　　随着掌管资金的扩大和证券市场的规范，他的操作思路也逐渐地摒弃了盲目的跟庄炒作，从而转向到发掘上市公司的成长性和内在价值，做理性的中长线价值投资。在2005市场见底千点之后的这波大行情中，他以敏锐的眼光观察到有色金属板块的异动，同时分析到国际市场有色金属价格的不断飞涨，便重点跟踪(000060)有色中金这只股票，在5至6元之间不断建仓，重仓一路持有至股改后的18元才全部清仓，获利颇丰。

　　李庆伟认为做股票要讲究资金效率，抓住市场的热点，捕捉个股的主升段，能获取最快速的收益。同时短线操作也能尽量回避下跌所带来的风险，一旦个股的上升趋势转弱，立即换入有上升趋势的个股，使资金不断地在热门股中流动。对于目前的行情，他认为，其向下调整的可能性在加大，昨日大盘的跳水给投资者敲响了警钟。至于个股机会，他看好新股、

能源、地产、银行板块。

　　立足中线积极操作

　　人物：丁洋

　　身份：某投资公司经理

　　股龄：10年

　　丁洋成为一名职业投资人已经有十年的历史，曾经做过证券节目主持人、执业分析师的他，交往广泛，虚心好学，广泛的人脉资源使丁洋在资本市场的各个领域都保持通畅的渠道。

　　今天上半年，丁洋正确判断了证券市场的形势，并准确地把握了上半年多个时间窗口，立足价值发现与合理投机的双重结合，先后运作了广钢股份、G国安，基金鸿阳，G金证等一批龙头股的主升段。

　　丁洋认为，要有超过市场平均收益的利润，一定要立足于中线。丁洋说亲自走访上市公司，与券商和基金等机构开展联合调研，是获得交易成功的基础。

　　对于从7月13日开始的调整行情，他认为其下跌空间相当有限，但由于有加息预期和工行上市的压力，所以行情震荡期相对延长，但这并不能改变中国股市反复走牛的方向，这个方向会延续3-5年的时间。

　　下半年，丁洋继续看好证券市场的前景，他判断市场的整体做多空间在15%左右，在投资策略方面应争取30%的收益率水平，重点看好银行股和煤化工行业，关注的个股是深发展和G三维。

　　选好个股坚定持有

　　人物：刘明达

　　身份：明达信托基金经理

　　股龄：10年

　　1996年进入股市的刘明达，在十年的证券投资中逐渐形成了一整套成熟的投资理念。作为巴菲特的忠实信徒，他的绝大部分精力花在选股上，他认为，要以上市公司的内在价值为基础，选择具有持续增长潜力、优秀管理团队的、不可复制的核心竞争力的优质企业，进行长期投资。

　　事实证明，本轮行情以来，他所重仓持有的茅台、伊 利、张裕、苏宁电器等，果然成为了广受机构投资者追捧的核心大牛股。他所主导的深国投明达信托基金，自去年11月成立以来，7个月的复合增长率达到了72%。

　　刘明达认为，在看好市场总体发展格局的前提下，投资者不必过于在乎股指的涨涨跌跌，而是应该精心挑选优质个股，关注企业的未来成长潜力，昨日大盘的跳水正好给投资者提供了选择好股票的机会。

　　盯住蓝筹寻找牛股

　　人物：仁军

　　身份：职业股民

　　股龄：14年

　　仁军是与中国证券市场同时成长起来的最老一批股民之一，每一轮牛市都成为他的个人资产实现跨越式增长的机会。本轮行情中，他以最初投入的1000多万元资产，赚了近2000万元，增值160%。其中，在五粮液、G云铜、雅戈尔三只牛股上的收益都实现了翻番。尤其是G云铜，他不仅盯住不放，还成功实行了多次的波段操作，当股价翻番时，他的收益更超过了股价涨幅。

　　在本轮行情进入白热化的冲高阶段时，曾有多次"逃顶"经验的仁军再次预见到了风险的来临，并及时空仓观望。他认为，目前市场上有一些股票没有业绩支撑，股价狂涨；还有一些新股，上市后高举高打，这都显示市场存在一定的泡沫成分。在这样的市场环境下，预计7、8月份可能都是一种调整基调，投资者应该保持足够的警惕。昨日大盘的跳水正是一种信号，但经过充分的调整之后，市场仍然有戏，机会应该存在于业绩优良的蓝筹股中。

　　参与热点保存果实

　　人物：邵小姐

　　身份：公司职员

　　股龄：11年

　　邵小姐已经有11年的炒股经历了，在这11年中，她从市场中学到了很多，也得到了很多；由于收入稳定、善于理财，在市场中虽有亏有赚，但总体是赚，而且投资收益均超过工资收入，可谓工作、理财两不误。

　　炒股以来收获最多的应该就属今年上半年的行情了，由于对期货市场的了解比较多，而且始终很关心金银首饰的价格，邵小姐在去年底就对黄金价格的变动开始注意了，在山东黄金今年1月份开始拉升的时候，她感觉时机成熟了，就开始分批陆续买进，至今获利颇丰。

　　对于下半年，邵小姐觉得股改已经接近尾声，相关题材的股票也越来越少，已不值得去投资，但资源、

人民币升值概念的相关机会仍然是值得挖掘的，尤其是人民币升值概念下的

房地产及银行板块，应该重点关注；在操作策略上，下半年她准备半仓操作，毕竟大盘今年的整体涨幅已经不小了，"保住胜利果实，适当参与热点"是邵小姐下半年为自己制定的操作思路。

　　大师的投资之道

　　彼得·林奇

　　在1977-1990年的13年里，彼得·林奇担任麦哲伦基金经理，令该基金管理的资产由2000万美元成长到140亿美元，成为全球第一大基金，13年的年平均复利报酬率达29%。他给投资者的四个理财忠告是：

　　--不要相信各种理论。人们听到公鸡叫后太阳升起，于是认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣。每天为解释股市上涨的原因及华尔街产生影响的新论点，总让人困惑不已。"每当我听到此类理论。我总是想起那打鸣的公鸡。"

　　--不要相信专家意见。专家们不能预测到任何东西。虽然利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系，彼得.林奇却不信谁能用金融规律来提前说明利率的变化方向。

　　--不要相信数学分析。"股票投资是一门艺术，而不是一门科学"。对于那些受到呆板的数量分析训练的人，处处都会遇到不利因素，"你在股市上需要的全部数学知识是你上小学四年级就学会了的。"

　　--不要相信投资天赋。在股票选择方面，没有世袭的技巧。

　　沃伦·巴菲特

　　从1956年开始投资生涯的.巴菲特，几十年间，无论股市行情和经济运行状况如何，从未遭遇过大的风险，也从未有过亏损年度。战后美国股票的年平均收益率在10%左右，而巴菲特却达到了28%的水平。

　　巴菲特的投资原理很简单：只做传统的长期投资，选择一家真正值得投资的好公司，在合适的价位购入其股票，长期持有，耐心等待企业的成长为自己创造财富。而短期价格却会受各种因素影响而大幅度波动，没有一个人可以做到始终如一地准确预测。

　　巴菲特著名的"定律"是：企业必须简单且易于了解，经营状况稳定，长期前景看好；经营必须理性，对股东诚实坦白，经营者应当有勇气抵抗盲从法人机构；财务方面，考察股东权益报酬率，而非每股盈余；计算"股东盈余"，寻找高毛利率的公司；对于保留的每两元钱盈余，确定公司至少已创造了一元钱的市场价值；市场定律包括：计算企业实质价值，以显著的价值折扣购入该股票，长期持有并管理手中的股票，耐心等待企业的成长。

　　点评

　　网上调查结果让人震惊，本轮行情涨了近70%，但亏损的人仍占了近半数，看来，就算在牛市中炒股赚钱也是件难事。随着价值投资理念的兴起，越来越多的股民更加关注公司的基本面，看来理性的力量正越来越强。大多数投资者认为，炒股年限越长获利的可能性越大。这也与股市中实际存在的现象相吻合。这就是说，只要你懂得坚持，终将守得云开见月明。

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